菲菱科思（301191）三季报营收微降但盈利大幅下滑，应收账款风险需警惕

近期菲菱科思（301191）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

菲菱科思（301191）2025年三季报显示，公司实现营业总收入12.35亿元，同比下降1.81%；归母净利润为4669.77万元，同比大幅下降55.26%；扣非净利润为3281.73万元，同比下降65.32%。整体盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达5.13亿元，同比增长18.31%，呈现一定复苏迹象；但归母净利润为2481.4万元，同比下降11.54%；扣非净利润为2071.56万元，同比下降20.51%，盈利水平仍承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为12.77%，同比下降28.24个百分点；净利率为3.77%，同比下降54.29个百分点。盈利能力明显收缩，反映出产品附加值或成本控制面临压力。

每股收益为0.68元，同比下降54.97%；每股净资产为23.97元，同比下降2.55%；每股经营性现金流为1.77元，同比下降34.56%，多项核心指标同步走低。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为4097.56万元，三费占营收比例为3.32%，较上年同期增长14.08%。费用占比上升可能对公司利润形成进一步挤压。

货币资金为7.39亿元，较去年同期的8.17亿元有所减少；应收账款为2.83亿元，同比增长9.55%；有息负债为3810.67万元，较去年同期的2006.18万元增长89.95%，债务负担有所加重。

风险提示

当前公司应收账款规模较高，其与最新年报归母净利润之比达到240.96%，提示回款周期或信用政策可能存在潜在风险，需重点关注后续现金流管理情况。

业务与模式评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.95%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为18.1%，投资回报整体较好。公司业绩主要由研发驱动，需持续关注其技术转化效率与市场竞争地位变化。

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