凯旺科技（301182）三季报：营收增长但盈利承压，现金流与费用压力凸显

近期凯旺科技（301182）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

凯旺科技（301182）2025年三季报显示，公司实现营业总收入5.15亿元，同比增长17.55%；归母净利润为-5071.56万元，同比下降31.87%；扣非净利润为-5415.26万元，同比下降2.44%。整体盈利能力持续承压，亏损幅度扩大。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入达1.95亿元，同比增长30.83%；单季归母净利润为-1452.76万元，同比上升17.61%；扣非净利润为-1596.99万元，同比上升31.2%。尽管收入增速加快，但亏损仍在延续，亏损同比有所收窄。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为4.26%，同比提升266.04%；净利率为-8.91%，同比改善7.7%。尽管毛利率显著回升，但净利率仍为负值，反映公司在成本控制及期间费用管理方面面临挑战。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例为10.56%，较上年同期上升9.47个百分点，三费总额达5437.86万元，占营收比重明显上升，对利润形成较大侵蚀。

截至报告期末，公司货币资金为5812.59万元，较去年同期的1.39亿元下降58.31%；有息负债达2.79亿元，较去年同期的1.42亿元增长96.20%，债务压力显著上升。

应收账款为3.42亿元，较去年同期的2.74亿元增长24.47%，回款压力加大，叠加归母净利润为负，需关注信用风险与资产质量。

股东权益与现金流

每股净资产为7.96元，同比下降12.46%；每股收益为-0.53元，同比下降31.86%；每股经营性现金流为-0.93元，同比恶化267.84%，远低于同期的-0.25元，显示主营业务现金创造能力持续弱化。

综合分析

公司营收保持增长势头，尤其第三季度收入增速较快，但盈利能力未见根本改善，净利润持续为负。三费占比大幅上升、经营性现金流持续净流出、货币资金减少与有息负债攀升，反映出公司在财务结构和运营效率方面存在较大压力。同时，应收账款高企进一步加剧流动性风险。

根据财报分析工具提示，建议重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为14.59%）、财务费用负担（近三年经营活动现金流净额均值为负）以及应收账款管理情况。

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