天亿马（301178）2025年三季报财务分析：营收与利润显著增长，但现金流与债务压力仍需关注

近期天亿马（301178）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力提升显著

天亿马（301178）2025年前三季度实现营业总收入2.28亿元，同比增长46.62%；归母净利润达419.0万元，同比上升119.80%，由上年同期的亏损转为盈利；扣非净利润为464.79万元，同比上升123.22%，同样实现扭亏为盈。

盈利能力方面，公司2025年三季报毛利率为29.43%，同比提升82.77%；净利率为2.56%，同比上升116.04%。同时，期间费用控制良好，销售、管理、财务三项费用合计占营收比重为21.10%，同比下降20.08个百分点。

单季度业绩承压

从单季度数据看，2025年第三季度公司实现营业收入8204.05万元，同比增长24.19%；但归母净利润为-186.91万元，虽同比上升80.19%，仍处于亏损状态；扣非净利润为-253.18万元，同比上升73.92%，亦显示短期盈利压力未完全消除。

资产与负债结构变化明显

截至报告期末，公司存货同比增幅达134.03%，增长显著。应收账款为2.87亿元，较去年同期的3.3亿元下降12.98%；货币资金为3.31亿元，同比增长2.82%。

有息负债大幅上升至4.45亿元，较2024年同期的7918.61万元增长462.47%。有息资产负债率达26.94%，债务负担加重。

盈利质量与财务稳健性存忧

尽管盈利指标改善明显，但财务健康状况仍面临挑战。每股经营性现金流为-0.04元，虽同比大幅提升97.43%，但仍为负值；近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值为负，反映持续造血能力不足。

此外，货币资金/流动负债为92.68%，低于100%，短期偿债能力偏弱；结合近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.26%，公司现金流状况需重点关注。

综合评价

天亿马2025年三季报在营收和利润端表现亮眼，盈利能力显著增强，费用管控成效突出。然而，存货快速上升、经营性现金流持续为负、有息负债激增及短期偿债压力加大等问题，提示公司在扩张过程中需加强现金流管理和债务风险防控。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。