新特电气（301120）：营收与归母净利润大幅增长但扣非净利润转亏，盈利能力分化明显

近期新特电气（301120）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

新特电气（301120）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入3.24亿元，同比增长12.8%；归母净利润为3772.83万元，同比大幅上升231.99%。然而，扣非净利润为-129.74万元，同比下降275.02%，由盈转亏，反映出公司在主营业务盈利能力方面存在压力。

盈利能力分析

尽管归母净利润显著增长，但公司的盈利能力指标呈现分化态势。毛利率为24.08%，同比下降17.05%；净利率为11.22%，同比提升581.85%。净利率的大幅提升主要得益于非经常性损益的影响，而非核心业务改善。此外，第三季度单季数据显示，营业收入达1.31亿元，同比增长8.26%；归母净利润为3239.96万元，同比增长184.83%；但扣非净利润为413.13万元，同比下降47.88%，进一步印证主业盈利承压。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4070.03万元，三费占营收比为12.58%，同比下降12.17%，显示出公司在成本控制方面有所优化。货币资金为4.53亿元，较上年同期的3.33亿元增长36.10%，现金储备较为充裕。有息负债为281.29万元，较去年同期的261.02万元略有上升，整体债务负担较轻。

应收账款为2.57亿元，较上年同期的2.5亿元增长2.86%，占最新年报营业总收入的比例高达68.27%，表明公司回款周期较长，存在一定的营运资金压力。

每股指标与现金流

每股收益为0.1元，同比增长233.33%；每股净资产为4.15元，同比下降1.95%；每股经营性现金流为-0元，同比减少113.77%，虽绝对值接近零，但同比变化显示经营活动现金流略有恶化。

综合评价

从业务评价来看，公司历史上净利率曾低至-15.8%，2024年ROIC为-4.21%，投资回报表现波动较大。当前ROIC中位数为8.94%，长期投资回报尚可，但需警惕业绩波动风险。公司上市以来共披露2份年报，出现过1次亏损，财务稳定性有待加强。

偿债能力方面，现金资产充足，有息负债规模小，短期偿债压力较小，财务结构相对稳健。

综上所述，新特电气在2025年前三季度实现了营收和归母净利润的较快增长，但扣非净利润转亏、毛利率下滑以及较高的应收账款占比，提示其核心业务面临挑战。未来需重点关注主营业务的持续盈利能力及应收账款回收情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。