益客食品（301116）三季报亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期益客食品（301116）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著下滑

益客食品（301116）2025年前三季度实现营业总收入136.78亿元，同比下降10.97%；归母净利润为-2.88亿元，同比下降304.43%；扣非净利润为-3.16亿元，同比下降340.33%。盈利能力大幅恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为49.31亿元，同比下降6.92%；归母净利润为-1.07亿元，同比下降544.1%；扣非净利润为-1.06亿元，同比下降557.25%，亏损程度进一步加深。

盈利质量与费用控制压力上升

报告期内，公司毛利率为1.77%，同比减少63.71个百分点；净利率为-2.21%，同比减少259.45个百分点，反映出产品附加值低且成本压力加剧。销售、管理、财务三项费用合计3.91亿元，三费占营收比为2.86%，同比增长8.23%，费用负担有所加重。

资产与负债结构风险显现

截至报告期末，公司货币资金为5.23亿元，较上年同期的5.51亿元略有下降。有息负债达18.99亿元，较上年同期的12.66亿元增长50.04%，债务压力明显上升。有息资产负债率为37.4%，需关注偿债能力。

应收账款为2.67亿元，虽较上年同期的3.48亿元有所减少，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达266.16%，回款效率和资产质量存在隐患。

股东权益与现金流表现疲软

每股净资产为3.29元，同比下降19.5%；每股收益为-0.64元，同比下降294.58%；每股经营性现金流为0.15元，同比减少93.18%，表明公司盈利转化为现金的能力严重减弱。

综合财务健康度提示风险

财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债仅为22.74%，短期偿债能力偏弱；同时，应收账款/利润比例高企，反映盈利质量不佳。业务模式方面，公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需审慎评估。

此外，公司历史ROIC中位数为7.77%，2024年ROIC为6.52%，投资回报整体一般；2023年曾出现ROIC为-2.67%的情况，显示抗风险能力不足。上市以来已有一年出现亏损，财务稳定性有待加强。

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