邵阳液压（301079）三季报业绩大幅下滑，盈利能力与费用控制承压

近期邵阳液压（301079）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

邵阳液压（301079）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为1.89亿元，同比下降30.82%；归母净利润为246.28万元，同比下降85.46%；扣非净利润为13.78万元，同比下降99.06%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4511.75万元，同比下降58.22%；归母净利润为-464.99万元，同比下降171.3%；扣非净利润为-555.35万元，同比下降190.17%，表明当季盈利压力加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。2025年三季报毛利率为22.7%，同比下降2.67个百分点；净利率为1.31%，同比减少78.98%。每股收益为0.02元，同比下降86.56%；每股净资产为4.34元，同比下降3.09%。

尽管每股经营性现金流为0.14元，同比增长174.04%（上年同期为-0.19元），显示出经营活动现金流转好迹象，但整体盈利水平仍处于低位。

费用与负债结构

期间费用压力上升明显。销售费用、管理费用和财务费用合计为2983.47万元，三费占营收比例达15.82%，较去年同期的10.41%上升51.93个百分点，反映出公司在收入下滑背景下费用控制能力减弱。

债务方面，公司有息负债为1.86亿元，较上年三季报的1.77亿元增长4.78%；有息资产负债率为21.21%，需关注其偿债能力。货币资金为331.47万元，较上年同期的344.29万元略有下降，货币资金/流动负债比率仅为1.76%，短期偿债保障不足。

资产与运营质量

应收账款为2.57亿元，较上年同期的2.9亿元下降11.52%。然而，应收账款与利润关系失衡，应收账款/利润比例高达4012.63%，说明利润回款效率偏低，存在较大坏账风险或收入确认质量隐患。

投资回报与商业模式

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为1.45%，资本回报率较弱。上市以来中位数ROIC为9.44%，但已披露的3份年报中有3次出现亏损，显示其商业模式较为脆弱，抗周期波动能力有限。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前收入与利润双降，表明该模式在当前环境下尚未形成稳定支撑。

风险提示

建议重点关注以下风险点：- 现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.04%）- 债务结构（有息资产负债率达21.21%）- 应收账款回收风险（应收账款/利润达4012.63%）

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