金鹰重工（301048）2025年三季报财务分析：盈利水平稳步提升，现金流改善显著但需关注应收账款风险

近期金鹰重工（301048）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

金鹰重工（301048）2025年前三季度实现营业总收入20.72亿元，同比增长8.26%；归母净利润达1.25亿元，同比增长19.51%；扣非净利润为1.23亿元，同比增长40.18%，显示出公司核心盈利能力明显增强。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.22亿元，同比增长14.26%；归母净利润为3049.01万元，同比增长38.9%；扣非净利润为2903.05万元，同比增长37.91%，表明公司三季度增长动能进一步加快。

盈利能力指标方面，本期毛利率为15.57%，同比增幅为15.5%；净利率为6.31%，同比增幅为14.16%，反映出公司在成本控制和经营效率方面有所优化。

资产与负债结构

截至报告期末，公司货币资金为8.33亿元，较上年同期的4.91亿元增长69.82%，现金储备大幅增加，流动性较为充裕。然而，有息负债为2.09亿元，相比上年同期的1.09亿元增长91.54%，债务压力有所上升。

应收账款为19.47亿元，较上年同期的16.84亿元增长15.64%，增速高于营收增速，且应收账款/利润比例高达1021.67%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险，需持续关注其坏账可能性及对现金流的影响。

费用与股东回报

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为7783.67万元，三费占营收比为3.76%，较上年同期上升8.78%。尽管费用占比略有上升，但仍处于较低水平，体现较强的费用管控能力。

每股收益为0.23元，同比增长15.0%；每股净资产为5.14元，同比增长7.08%；每股经营性现金流为0.2元，同比大幅增长283.82%（上年同期为-0.11元），经营活动现金流显著改善，反映主营业务造血能力增强。

投资回报与风险提示

公司去年ROIC为6.73%，资本回报率一般；上市以来中位数ROIC为12.59%，整体投资回报表现较好。当前净利率为6.31%，略高于去年的6.21%，产品附加值维持在合理区间。

尽管现金流状况改善，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.55%，短期偿债保障能力仍偏弱，建议持续关注其流动性管理能力。同时，高企的应收账款仍是未来需要重点监控的风险点。

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