嘉亨家化（300955）2025年三季报：营收增长但盈利大幅下滑，现金流与债务风险需关注

近期嘉亨家化（300955）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

嘉亨家化（300955）2025年前三季度实现营业总收入8.6亿元，同比增长24.42%，显示出一定的收入扩张能力。然而，盈利能力出现显著恶化，归母净利润为-2950.05万元，同比下降1430.74%；扣非净利润为-3068.45万元，同比下降3249.08%，表明公司在主营业务层面面临严重亏损压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达3.46亿元，同比增长28.66%，保持较快增速。但同期归母净利润为263.5万元，同比下降65.63%；扣非净利润为200.82万元，同比下降61.55%，反映出尽管收入增长，盈利质量持续下降。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为16.54%，同比下降20.58个百分点；净利率为-3.43%，同比下降1169.43个百分点，显示产品附加值和整体盈利水平明显弱化。三费合计占营收比例为16.86%，同比下降5.48个百分点，在一定程度上体现了费用管控有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为4.21亿元，较上年同期的2.94亿元增长43.38%，且应收账款占最新年报营业总收入的比例高达45.66%，回款压力较大。有息负债为7亿元，较上年同期的5.89亿元增长18.87%，有息资产负债率已达36.56%，债务负担加重。

货币资金为7502.7万元，较上年同期的1.47亿元减少49.12%，流动性明显收紧。货币资金与流动负债之比仅为24.24%，短期偿债能力承压。

股东回报与现金流

每股净资产为8.71元，同比下降8.7%；每股收益为-0.29元，同比下降1550.0%。每股经营性现金流为-0.3元，同比下降245.57%，表明企业经营活动产生的现金流入不足以覆盖支出，现金流状况堪忧。

综合财务评价

从业务角度看，公司历史ROIC中位数为11.15%，投资回报总体尚可，但2024年ROIC降至-0.84%，已出现极端负面情况。结合当前归母净利润为负、应收账款高企及现金流紧张等特征，财务健康度存在较大隐患。财报体检工具提示应重点关注公司的现金流状况、债务结构以及应收账款回收风险。

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