金运激光（300220）2025年三季报财务分析：营收利润双降，扣非净利持续亏损，现金流与应收账款风险凸显

近期金运激光（300220）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金运激光（300220）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。报告期内，营业总收入为1.78亿元，同比下降10.65%；归母净利润为100.33万元，同比下降1.89%；扣非净利润为-324.73万元，同比下降100.55%，已连续多个报告期处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6245.28万元，同比下降1.76%；归母净利润为-25.99万元，虽同比上升7.7%，但仍处于亏损区间；扣非净利润为-154.67万元，同比下降163.76%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为27.84%，同比下降2.96个百分点；净利率为1.21%，同比下降15.01个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临挑战。

每股收益为0.01元，同比下降2.94%；每股净资产为0.42元，同比增长3.44%，表明股东权益略有改善，但盈利水平未同步提升。

费用与现金流状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3747.9万元，三费占营收比为21.02%，同比下降7.04个百分点，费用管控有所优化。

然而，现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.14元，同比减少2804.29%，显示主营业务现金回笼能力大幅恶化。货币资金为3880.78万元，较上年同期的4319.02万元下降10.15%。

资产与负债结构

应收账款为3245.87万元，较上年同期增长12.23%，占最新年报归母净利润的比例高达1536.17%，存在较大的回款风险。有息负债为5901.49万元，较上年同期的5867.86万元微增0.57%，债务压力相对稳定。

主营构成与业务模式

从主营收入构成看，材料板块收入占比最高，达到59.55%，是公司核心业务来源；设备板块贡献了28.69%的收入，为第二大收入来源；服务及其他业务占比较小。材料板块虽收入占比较高，但毛利率仅为14.87%，远低于其他板块，拖累整体盈利水平。

业务评价方面，公司去年ROIC为5.92%，资本回报率一般；近10年中位数ROIC为-7.63%，历史投资回报极差，且上市以来13份年报中有6次出现亏损，财务稳定性较差。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注两项风险：一是现金流状况，货币资金/流动负债为58.53%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.4%，短期偿债能力偏弱；二是应收账款高企，应收账款/利润比例已达1536.17%，存在较大坏账风险。

综上所述，金运激光当前面临营收下滑、主业盈利能力不足、扣非净利润持续亏损、经营性现金流恶化以及应收账款回收压力大等多重挑战，未来经营改善仍需观察。

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