东富龙（300171）三季报：营收稳步增长但盈利承压，应收账款与现金流风险需关注

近期东富龙（300171）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

东富龙（300171）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入37.04亿元，同比增长6.14%；归母净利润为1.32亿元，同比下降13.86%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降20.15%。整体业绩呈现收入稳增、利润下滑的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达12.75亿元，同比增长6.39%；归母净利润为8565.72万元，同比大幅上升120.91%；扣非净利润为7997.49万元，同比上升142.91%，显示出三季度盈利能力显著回暖。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为30.85%，同比提升4.62个百分点，显示成本控制或产品结构有所优化。然而，净利率为3.56%，同比下降20.02%，表明尽管毛利改善，但期间费用或其他非经常性损益对净利润形成明显压制。

每股收益为0.17元，同比下降13.68%；每股经营性现金流为0.42元，同比下降24.47%，反映出盈利质量有所下降。

费用与资产状况

销售、管理、财务三项费用合计6.26亿元，占营业收入比例为16.89%，同比上升5.25%，费用压力有所增加。每股净资产为10.25元，同比增长0.27%，资产规模保持稳定增长。

货币资金为28.11亿元，较上年同期的24.77亿元增长13.46%，流动性较为充裕。但有息负债为7248.04万元，相比去年同期的517.24万元大幅上升1301.29%，债务结构变化值得关注。

应收账款为17.08亿元，虽较上年同期的17.27亿元略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达880.03%，存在较大的回款风险和利润兑现压力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但资本回报率偏低。财报分析工具指出，公司去年ROIC为2.28%，近十年中位数ROIC为7.56%，投资回报整体偏弱。

偿债能力方面，现金资产状况健康，但货币资金/流动负债比率仅为89.81%，且近三年经营性现金流均值/流动负债仅为6.68%，短期偿债保障不足。

建议重点关注公司的应收账款管理和经营性现金流改善情况，同时警惕三费占比持续上升对公司盈利的侵蚀作用。

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