国联水产（300094）三季报净利润暴跌超900%，盈利能力与财务结构持续承压

近期国联水产（300094）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国联水产（300094）发布的2025年三季报显示，公司财务表现显著恶化。报告期内，公司实现营业总收入25.82亿元，同比下降14.29%；归母净利润为-8.0亿元，同比大幅下降905.3%；扣非净利润为-8.11亿元，同比下降752.8%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为9.31亿元，同比下降6.0%；归母净利润为-2.59亿元，同比下降167.23%；扣非净利润为-2.6亿元，同比下降166.77%。

盈利能力分析

多项关键盈利指标全面下滑。毛利率为-6.13%，同比减少152.7个百分点；净利率为-31.62%，同比减少947.0个百分点。每股收益为-0.71元，同比减少914.29%；每股净资产为0.91元，同比减少58.78%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达2.6亿元，三费占营收比例为10.07%，同比上升10.03个百分点，反映出公司在营收下滑背景下费用压力进一步加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.59亿元，较上年同期的4.73亿元减少24.19%；应收账款为3.41亿元，同比下降25.96%；有息负债为14.58亿元，较上年同期的15.99亿元下降8.87%。

每股经营性现金流为0.1元，同比减少26.02%。尽管有息负债有所下降，但财务结构仍面临较大压力。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为22.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.49%，流动性压力突出；
• 债务状况：有息资产负债率为41.54%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.79%，偿债能力承压；
• 财务费用负担：财务费用/近3年经营性现金流均值达63.99%，财务成本对企业现金流形成严重侵蚀。

此外，公司历史上已出现7次年度亏损，近10年中位数ROIC为2.26%，2024年ROIC低至-17.87%，长期投资回报表现疲弱。

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