中农联合（003042）：2025年三季报显示盈利能力同比改善但短期偿债压力与现金流风险加剧

近期中农联合（003042）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中农联合（003042）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入15.08亿元，同比下降1.21%；归母净利润为-4479.32万元，同比上升20.05%；扣非净利润为-4663.2万元，同比上升22.57%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.44亿元，同比下降17.11%；第三季度归母净利润为-4800.29万元，同比下降104.73%；第三季度扣非净利润为-4868.67万元，同比下降95.72%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为11.67%，同比增4.17%；净利率为-2.97%，同比增19.07%。尽管毛利率有所提升，但净利率仍为负值，表明公司在覆盖全部成本后尚未实现盈利。三费合计为1.66亿元，三费占营收比为11.01%，同比减少5.04%，显示期间费用控制有所改善。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.37亿元，较上年同期的3.66亿元下降35.36%；有息负债为13.15亿元，较上年同期的12.08亿元增长8.83%。流动比率为0.62，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为30.18%，债务负担相对较重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.63元，同比减少109.13%，反映经营活动产生的现金流入持续承压。每股净资产为9.21元，同比下降7.66%；每股收益为-0.31元，同比改善20.51%。

应收账款为4.24亿元，较上年同期的4.48亿元略有下降，降幅为5.27%。

风险提示

财报分析工具指出，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为15.8%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.37%；
• 债务状况：有息负债总额/近3年经营性现金流均值达23.36%，流动比率仅为0.62；
• 财务费用压力：财务费用/近3年经营性现金流均值达56.93%。

此外，公司上市以来已披露年报3份，其中亏损年份达2次，显示其商业模式较为脆弱，抗风险能力有限。

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