ST英飞拓（002528）：营收大幅下滑叠加三费激增致盈利能力持续承压

近期ST英飞拓（002528）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST英飞拓（002528）2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.49亿元，同比下降50.28%；归母净利润为-7414.27万元，同比上升3.08%；扣非净利润为-9454.62万元，同比上升7.07%。整体财务表现偏弱，收入规模显著收缩，亏损幅度虽略有收窄，但仍处于深度亏损状态。

单季度财务表现

2025年第三季度，公司营业总收入为1.14亿元，同比下降39.69%；归母净利润为-6452.01万元，同比下降826.54%；扣非净利润为-7139.21万元，同比下降122.31%。单季亏损加剧，盈利能力进一步恶化。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为32.96%，同比提升19.47%；但净利率为-21.42%，同比减少95.14%，反映出尽管产品附加值有所改善，但整体盈利受非经营性因素及费用压力严重拖累。三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例高达65.27%，较上年同期增长73.1%，费用控制能力明显弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.01亿元，较去年同期的2.01亿元下降49.67%；应收账款为4.01亿元，较去年同期的6.52亿元下降38.52%；有息负债为7.06亿元，较去年同期的7.67亿元下降7.94%。货币资金占流动负债比例仅为9.94%，短期偿债能力堪忧。

股东权益与现金流

每股净资产为0.08元，同比减少75.47%；每股收益为-0.06元，同比变动2.98%；每股经营性现金流为-0.05元，同比减少64.13%。股东权益持续缩水，经营性现金流压力加大，资金链紧张态势未见缓解。

综合评价

公司历史上多次出现年度亏损，近10年中位数ROIC为-5.77%，投资回报长期不佳。当前面临营收下滑、费用高企、现金流薄弱、资产负债结构不合理等多重挑战。需重点关注其现金流状况与债务偿还能力。

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