榕基软件（002474）2025年三季报财务分析：营收微增但盈利能力持续承压，现金流与债务风险需警惕

近期榕基软件（002474）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

榕基软件（002474）2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.66亿元，同比增长0.96%，增速较为缓慢。归母净利润为-3255.19万元，同比下降64.79%；扣非净利润为-3584.43万元，同比下降50.60%，表明公司在主营业务层面仍面临较大亏损压力。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.4亿元，同比增长11.39%，收入端有所改善；但同期归母净利润为-616.26万元，同比下降232.32%；扣非净利润为-772.09万元，同比下降281.8%，盈利恶化趋势显著加剧。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为28.33%，同比下降9.14个百分点；净利率为-9.24%，同比减少62.74个百分点，反映出产品附加值偏低且整体盈利能力进一步下滑。三费合计为8727.29万元，占营收比重为23.83%，虽同比下降4.42个百分点，成本控制略有改善，但仍难以扭转利润端大幅下滑的局面。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为2.43亿元，与去年同期基本持平，但占最近一期年报营业总收入的比例达到50.25%，回款压力较大。有息负债为6.11亿元，较上年同期增长3.20%，有息资产负债率为24.24%，债务负担处于较高水平。货币资金为1.85亿元，较上年同期下降2.10%，流动性相对紧张。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.01元，同比下降155.11%，显示经营活动产生的现金流入能力持续减弱。每股净资产为2.2元，同比下降6.99%；每股收益为-0.05元，同比下降64.98%，股东权益和盈利水平双双走低。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为22.13%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.25%，短期偿债能力偏弱；
• 债务结构：有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.9%，偿债压力较大；
• 存货水平：存货/营收比例高达158.28%，存在较高的库存积压风险。

综合评价

从业绩表现来看，榕基软件营收虽有小幅增长，但盈利能力持续恶化，亏损幅度扩大。叠加高企的应收账款、存货及债务压力，公司面临较大的运营与财务风险。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.18%，2023年最低至-5.92%，投资回报长期偏弱，商业模式稳定性不足。未来需密切关注其现金流改善情况与成本控制成效。

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