【机构调研记录】兴证全球基金调研科达利、上海家化等12只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月29日披露的机构调研信息，兴证全球基金近期对12家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）科达利 （兴证全球基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司目前产能利用率已超70%，正积极匹配客户扩产节奏，加大设备投入。后续排产情况良好，明年一季度生产计划将视客户需求确定。AI眼镜结构件当前收入占比较小，但未来出货量有望大幅增长。大电芯以铝壳为主，单GWh价值量略有下降但利润率稳定。海外项目稳步推进，匈牙利三期设备在发运安装，美国和泰国项目处于前期准备。欧洲产品符合低碳认证要求。锂电池结构件出口未受商务部管制政策影响。三季度所得税增加系税款补缴所致。公司已与多家固态电池厂商合作，当前出货量较小。机器人业务聚焦人形机器人，正加速推进落地。储能产品线加速放量，公司未来具备较强增长动力。

2）上海家化 （兴证全球基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：业绩增长来自新品驱动玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列、启初婴童修护面霜也实现增长；品牌营销投放提升品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；电商运营能力增强以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省1元，供应链成本、效率优化。明年规划聚焦核心品牌、加大品牌营销投放、线上渠道毛利率提升及降本增效。双十一增长动力来自新品及品牌建设投放，玉泽和佰草集在达播表现好。渠道上聚焦抖音内容与直播，天猫优化视觉设计，线下拓展新渠道并定制小包装。佰草集修源五行淡纹精华油、美加净蜂胶护手霜销售达成预期。代言人选择注重品牌调性契合。仙草油GMV达成预算，油品类将与大白泥面膜并行为佰草集两大主推品类。组织以品牌为作战单元提升效率，后续将加强视觉与内容能力建设。

3）环旭电子 （兴证全球基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：母公司与环旭将深度协作，以效率为核心提升竞争力。公司在加速卡领域具备强交付能力，计划向CSP供应SiC主板，并拓展新创公司业务。SiP模组持续迭代，微小化机会增长。1.6T光模块正开发，预计明年Q4投产，供应链由SE协同保障。CPO领域积累光接入能力，参与产业联盟，与SE共同提供解决方案。PDU产品整合VRM、PDB与SOW Wafer构成供电系统。明年capex将在年初电话会披露。

4）稳健医疗 （兴证全球基金参与公司业绩说明会&线上调研）
稳健医疗2025年三季报显示，前三季度公司主营收入78.97亿元，同比上升30.1%；归母净利润7.32亿元，同比上升32.36%；扣非净利润6.79亿元，同比上升43.93%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入26.01亿元，同比上升27.71%；单季度归母净利润2.4亿元，同比上升42.11%；单季度扣非净利润2.18亿元，同比上升50.77%；负债率33.87%，投资收益3323.27万元，财务费用-203.6万元，毛利率48.32%。

5）盈康生命 （兴证全球基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司AI布局历经三阶段，正构建开放协同的AI创新生态，提升患者体验与医护效率。圣诺医疗若2025年底前累计净利润超承诺，交易对价将上调，调整部分列报为非经常性损益。长沙珂信协同效应显现，基础夯实，具体业绩以定期报告为准。器械板块将围绕影像增强、肿瘤治疗等赛道推进并购，打造一站式解决方案，2025年前三季度收入稳健增长，未来强化核心竞争力。

6）兔 宝 宝 （兴证全球基金管理有限公司参与公司电话交流会议）
调研纪要：公司其他装饰材料增长受益于板材带动的边际效应，推动柜门板、封边条、石膏板、家具五金等高毛利产品销售，其中封边条收入增28.7%，柜门板张数增长170%，饰面纸销售额达9.6亿元。悍高投资按股价计量，限售股做折扣调整确认公允价值变动损益，出售后计入投资收益。颗粒板因产能扩张价格承压，整体价格已基本触底；北方为主力市场，南方仍以多层板和生态板为主。公司坚持高分红策略，2024-2026年每年现金分红不低于可分配利润的50%。

7）中矿资源 （兴证全球基金管理有限公司参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：2025年三季度，公司实现营业收入15.51亿元，同比增长35.19%；归母净利润1.15亿元，同比增长58.18%。前三季度营收48.18亿元，同比增长34.99%，但归母净利润同比下降62.58%。经营活动现金流净额4.92亿元，同比增长392.18%。Bikita矿山前三季度生产锂辉石精矿25.6万吨，锂盐产量3.14万吨，销量3.05万吨。江西锂盐产线技改后将形成7.1万吨/年电池级锂盐产能。铯铷业务营收超9亿元，毛利超6亿元，均增约25%。Kitumba铜矿剥离完成80%，纳米比亚多金属项目转窑建设顺利推进。公司致力于打造多金属资源池，向全球资源配置型矿业集团转型。

8）泰和新材 （兴证全球基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：氨纶行业供大于求，价格处于底部，修复时间不确定，公司正通过工艺改进和技术迭代提升效率与品质，现有产能负荷约6-7成。芳纶虽面临过剩，但公司致力于开拓新应用场景，如超高层建筑安全屋和新能源车防火罩。芳纶涂覆隔膜已进入试生产阶段，产能达亿平方米级，主要面向高端及半固态电池市场。公司未来将加大新业务投入，重点拓展海外市场，尤其对位芳纶领域。

9）东方雨虹 （兴证全球基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：公司因业务结构转型压力减小，工建直销收入下降带来的整体收入缺口正快速缩小。2025年三季度，防水卷材、防水涂料、砂粉销量逆势增长，零售渠道稳健发展，砂粉前三季度销量超800万吨。公司推进海外优先战略，在美国、沙特、马来西亚、加拿大布局生产基地，马来西亚工厂已试生产，并完成收购智利Construmart 100%股权，2025年前三季度海外收入快速增长。公司将通过供应链赋能提升Construmart盈利能力。目前尚未制定具体分红方案。雅江水电站项目尚未启动相关产品招标。

10）华阳集团 （兴证全球基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司汽车电子业务通过技术迭代和产品线扩展，形成智能座舱及辅助驾驶产品线，客户从国内扩展至国际品牌，订单显著增长。已获Stellantis、福特、大众、通用、现代起亚、日产等多家国际客户定点，多类产品进入应用升级阶段。HUD作为智能汽车重要显示窗口，市场渗透率预计将持续提升。VPD产品已搭载小米汽车实现全球首家量产，并获其他车企定点。锌合金精密压铸业务2025年前三季度同比增长超80%，服务于泰科、莫仕等客户，订单快速增长。公司依托技术积淀，正推进机器人相关配套业务及企业合作。

11）楚天科技 （兴证全球基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年1-9月实现营收38.96亿元，同比下降6.6%，归母净利润0.84亿元，同比增长145.11%；Q3净利润同比增长186.19%。公司实现扭亏为赢，主要得益于提质增效、国际业务突破和降本增效。海外业务在中东非、东南亚表现突出，欧洲、美洲逐步突破。Romaco经营改善，商誉减值风险较低。生物制药耗材中一次性袋子和微球产品已获数千万元订单，客户以国际生物药企为主。制药机器人已实现自产落地，具备场景与工艺双重优势。国内市场竞争趋理性，公司放弃低毛利订单，2025年毛利率预计维持在30%左右，未来有望稳步提升。

12）欧科亿 （兴证全球基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年第三季度实现营业收入4.2亿元，同比增长33%；净利润5035万元，同比增长69.31%。数控刀具销量环比提升53%，价格环比上升15%，硬质合金制品价格环比提升18%，实现量价齐升。综合毛利率达26%，环比提升13个百分点。渠道库存较低进入补库阶段，产品价格处于上涨通道。公司布局机器人零部件加工刀具，已在减速器龙头企业完成测试，齿轮滚刀进入供货阶段。PCB钻针棒材已向核心客户供货。原材料涨价背景下，公司加强原料库存并推动产品提价。产能利用率快速提升，坚持“技术驱动、系统服务”战略，推进向整体解决方案服务商转型。

兴证全球基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7414.32亿元，排名18/211；资产管理规模(非货币公募基金)2888.35亿元，排名20/211；管理公募基金数143只，排名55/211；旗下公募基金经理44人，排名26/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为兴全社会价值三年持有混合，最新单位净值为2.18，近一年增长59.44%。

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