ST亚太（000691）三季报：营收微增但盈利恶化，债务与现金流压力凸显

近期*ST亚太（000691）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST亚太（000691）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.53亿元，同比增长1.2%；归母净利润为-3813.48万元，同比下降81.39%；扣非净利润为-2160.94万元，同比下降0.68%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.3亿元，同比增长24.81%；但归母净利润为-1441.27万元，同比下降111.04%；扣非净利润为-916.79万元，同比下降33.92%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为10.6%，同比提升22.36%；但净利率为-11.85%，同比下降64.91%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计5019.42万元，三费占营收比例为14.23%，同比上升2.35%。每股收益为-0.12元，同比下降81.54%；每股净资产为-0.32元，同比减少633.62%。

资产与债务状况

公司短期偿债压力显著上升。流动比率为0.57，表明流动资产不足以覆盖流动负债。货币资金为4429.73万元，较上年同期的5137.21万元下降13.77%。有息负债为1.27亿元，略低于上年同期的1.29亿元，降幅为1.03%。有息资产负债率为22.28%，处于较高水平。

现金流与运营效率

尽管经营性现金流表现有所改善，每股经营性现金流为0.03元，同比大增683.13%，但绝对金额仍较低。应收账款为6342.35万元，较上年同期的6425.17万元小幅下降1.29%。货币资金与流动负债之比仅为9.31%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为3.26%，反映公司现金流对债务的保障能力薄弱。

财务风险提示

财务费用占近三年经营性现金流均值的比例高达96.51%，显示财务负担沉重，存在较大的利息支付压力。结合ROIC历史数据，公司近10年中位数为4.2%，2024年最低至-39.83%，长期投资回报表现不佳。上市以来27份年报中有13次出现亏损，整体财务稳定性较差。

总结

虽然ST亚太2025年前三季度营收略有增长，且第三季度收入增速加快，但净利润大幅下滑，净资产持续恶化，叠加高杠杆、低流动性及紧张的现金流状况，公司面临较为严峻的财务挑战。

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