威腾电气（688226）：营收利润双降，盈利能力承压且应收账款风险突出_股票频道

近期威腾电气（688226）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

威腾电气（688226）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比明显下滑。截至报告期末，营业总收入为25.97亿元，同比下降5.4%；归母净利润为1366.32万元，同比下降87.47%；扣非净利润为1014.48万元，同比下降90.42%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8.65亿元，同比下降3.15%；归母净利润为-282.27万元，同比下降109.33%；扣非净利润为-438.88万元，同比下降115.0%，表明公司在该季度出现亏损。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2025年三季报毛利率为11.72%，同比减少28.48个百分点；净利率为0.68%，同比减少83.97个百分点。每股收益为0.07元，同比下降90.0%。尽管每股净资产达到8.9元，同比增长26.23%，但盈利指标的大幅下滑反映出当前盈利质量不佳。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.06亿元，三费占营收比为7.92%，较上年同期上升2.87个百分点，显示费用压力有所增加。

现金流方面，每股经营性现金流为-0.53元，虽同比改善56.12%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金回笼仍面临挑战。

资产与负债结构

资产端，货币资金为6.52亿元，较去年同期的2.45亿元大幅增长165.54%；应收账款为16.07亿元，较去年同期的21.74亿元下降26.07%。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1694.33%，提示回款风险依然突出。

负债方面，有息负债为19.23亿元，较去年同期的15.45亿元增长24.42%；有息资产负债率为37.7%。货币资金与流动负债之比为37.2%，短期偿债能力偏弱。

综合财务健康评估

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司ROIC在上年度为5.42%，低于上市以来中位数9.01%，资本回报能力趋于疲软。整体商业模式依赖研发及营销驱动，但当前财务表现未能支撑可持续增长预期。

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