中国通号（688009）2025年三季报财务分析：营收稳增但盈利承压，现金流与应收账款风险凸显

近期中国通号（688009）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季度末，中国通号营业总收入为218.42亿元，同比增长4.31%；归母净利润为22.84亿元，同比下降3.16%；扣非净利润为22.03亿元，同比下降3.07%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为71.12亿元，同比增长7.63%；第三季度归母净利润为6.64亿元，同比下降12.63%；第三季度扣非净利润为6.45亿元，同比下降9.56%。

盈利能力指标

公司毛利率为28.39%，同比下降5.58个百分点；净利率为12.1%，同比下降7.48个百分点。三费合计为19.38亿元，三费占营收比为8.87%，同比下降5.17个百分点。

资产与负债状况

货币资金为200.8亿元，同比下降5.39%；应收账款为272.32亿元，同比增长13.38%；有息负债为78.29亿元，同比增长128.56%。

长期借款同比增长121.42%，主要系公司控股股东中国铁路通信信号集团有限公司向公司提供委托贷款所致。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.35元，同比下降210.29%。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要原因为公司控股子公司财务公司吸收公司控股股东及其附属公司存款发生变动。

吸收存款及同业存放同比下降63.3%，亦受同一因素影响。

每股净资产为4.35元，同比增长3.33%；每股收益为0.22元，与去年同期持平。

应收账款与偿债能力风险

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达779.24%，显示应收账款回收压力较大。尽管现金资产整体健康，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.8%，建议关注公司现金流稳定性。

新签合同情况

2025年1-9月，公司累计新签外部合同总额为274.73亿元，同比下降5.68%。其中，铁路领域新签合同额为172.52亿元，同比增长17.95%；城市轨道交通领域新签合同额为56.56亿元，同比增长16.12%；海外业务新签合同额为20.22亿元，同比下降48.30%；工程总承包及其他领域新签合同额为24.90亿元，同比下降56.44%。低空经济领域实现突破，新签合同额0.53亿元。

铁路与城轨业务合计贡献超八成新签合同额，成为主要业务支撑，而海外及其他业务显著下滑，对公司整体订单规模形成拖累。

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