隆鑫通用（603766）2025年三季报财务分析：盈利显著提升，运营效率改善驱动业绩高增

近期隆鑫通用（603766）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

隆鑫通用（603766）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达145.57亿元，同比增长19.14%；归母净利润为15.77亿元，同比增长75.45%；扣非净利润为15.29亿元，同比增长81.47%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入48.05亿元，同比增长5.55%；归母净利润达5.03亿元，同比增长62.48%；扣非净利润为4.94亿元，同比增长78.79%。

盈利能力分析

公司盈利能力明显增强。报告期内，毛利率为18.89%，同比提升3.26个百分点；净利率为10.78%，同比增幅达49.11%。盈利能力的提升主要得益于持续优化及运营效率的提高。

费用控制与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.08亿元，三费占营收比例为2.8%，同比下降44.9个百分点，反映出公司在成本管控方面的显著成效。

资产结构保持稳健。货币资金为93.61亿元，较上年同期的57.86亿元增长61.80%；有息负债为3.16亿元，较上年同期的3.13亿元微增1.01%，债务压力较小，现金资产状况健康。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.3元，同比增长147.96%，主要原因为业务规模扩大，货款回收及出口退税款增加。每股净资产为4.84元，同比增长11.09%；每股收益为0.77元，同比增长75.46%。

收入结构与发展态势

主营业务方面，摩托车产品实现销售收入107.14亿元，同比增长14.91%；其中无极系列产品销售收入达30.35亿元，同比增长24.87%，无极出口销售收入为17.18亿元，同比增长86.92%。通用机械产品实现销售收入33.84亿元，同比增长42.54%。

公司自主品牌发展势头良好，“无极VOGE”、“LONCINXWOLF”和“隆鑫LONCIN”三大品牌协同发展。2025年前三季度，自主品牌累计销售收入达37.96亿元，同比增长28.49%。自主品牌收入占公司整体收入比重为26.08%，同比提升近2个百分点；占摩托车产品收入比重为35.43%，同比提升近4个百分点。

风险提示

尽管财务表现优异，但需关注应收账款水平。截至报告期末，应收账款为18.18亿元，同比增长14.96%。根据财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达162.15%，建议持续关注回款风险。

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