口子窖（603589）2025年三季报财务分析：营收利润双降，现金流与存货压力凸显

近期口子窖（603589）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

口子窖（603589）发布的2025年三季报显示，公司业绩出现显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入31.74亿元，同比下降27.24%；归母净利润为7.42亿元，同比下降43.39%；扣非净利润为7.25亿元，同比下降42.77%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为6.43亿元，同比下降46.23%；归母净利润为2696.51万元，同比下降92.55%；扣非净利润为2658.99万元，同比下降92.1%。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为70.96%，同比下降5.09个百分点；净利率为23.38%，同比下降22.19个百分点。每股收益为1.24元，同比下降43.38%。尽管盈利指标仍处于相对较高水平，但同比降幅明显，反映出盈利能力承压。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.63亿元，三费占营收比达24.04%，同比上升16.46个百分点，显示费用控制面临挑战。

资产结构上，公司货币资金为7.38亿元，较上年同期的13.55亿元下降45.57%；应收账款为3597.43万元，较上年同期的1321.57万元增长172.21%；有息负债为11.45万元，较上年同期的108.22万元减少89.42%。

每股净资产为17.51元，同比增长3.41%，表明股东权益略有提升。

现金流与运营风险

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.65元，同比减少209.25%，由正转负，反映主营业务现金回笼能力减弱。

根据财报体检工具提示，需重点关注公司的现金流状况，货币资金/流动负债为47.74%；同时存货/营收比例已达103.37%，显示存货规模已超过同期营业收入，存在较高的库存压力。

综合评价

从业务历史角度看，公司过去ROIC表现较强，2024年ROIC为16.29%，上市以来中位数ROIC为18.21%，长期投资回报良好。然而当前财务数据显示短期经营面临较大压力，营收下滑、利润大幅缩水、现金流紧张及存货积压等问题亟待改善。

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