ST绝味（603517）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期ST绝味（603517）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

ST绝味（603517）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现不佳，多项关键指标同比出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为42.6亿元，同比下降15.04%；归母净利润为2.8亿元，同比下降36.07%；扣非净利润为2.41亿元，同比下降43.27%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入14.41亿元，同比下降13.98%；归母净利润为1.05亿元，同比下降26.46%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降24.9%。收入和利润均呈现持续收缩态势。

盈利能力分析

公司盈利能力进一步弱化。报告期内毛利率为30.25%，较上年同期下降1.02个百分点；净利率为6.26%，同比减少25.76个百分点。反映在单位收入下的盈利空间明显压缩。

同时，期间费用压力上升。销售、管理及财务费用合计达8.01亿元，三费占营收比例升至18.79%，同比增长15.9%，表明公司在控制运营成本方面面临挑战。

资产与现金流状况

资产质量方面，应收账款为2.3亿元，较去年同期增长9.09%，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达101.21%，提示回款效率偏低，存在一定的信用风险。

货币资金为6.42亿元，较去年同期的9.92亿元大幅减少35.26%。结合有息负债6.15亿元（同比下降15.21%），货币资金与流动负债之比仅为83%，短期偿债能力偏弱，流动性压力值得关注。

股东回报与经营效率

每股收益为0.46元，同比下降33.33%；每股净资产为10.53元，同比下降2.25%；每股经营性现金流为0.99元，同比下降33.39%，反映出股东回报能力和经营活动现金生成能力同步走低。

此外，财报分析工具指出，公司最近一年的ROIC为2.83%，远低于上市以来中位数水平20.98%，说明当前资本使用效率处于历史低位。尽管历史财报整体表现尚可，但近年投资回报已明显下滑。

商业模式与风险提示

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，需警惕高投入换增长的可持续性。同时，财报体检工具建议重点关注公司的现金流状况以及应收账款管理情况，两项指标均已触及预警阈值。

综上所述，ST绝味在2025年前三季度面临营收萎缩、利润下滑、费用攀升、现金流趋紧等多重压力，未来经营改善亟需提升运营效率与回款能力。

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