辰欣药业（603367）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利能力改善，现金流表现亮眼

近期辰欣药业（603367）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

辰欣药业（603367）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润同比出现下降。报告期内，公司实现营业总收入25.84亿元，同比下降13.94%；归母净利润为3.82亿元，同比下降4.05%；扣非净利润为2.74亿元，同比下降24.6%。

从单季度数据来看，2025年第三季度营业总收入为8.44亿元，同比下降9.41%；归母净利润达1.53亿元，同比增长19.61%；但扣非净利润为9438.27万元，同比下降25.58%。

盈利能力分析

公司整体毛利率为55.08%，较去年同期下降3.69个百分点；净利率为14.91%，同比提升10.98个百分点。尽管收入端承压，但净利率上升表明公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

每股收益为0.84元，同比下降4.55%；每股净资产为13.59元，同比增长5.41%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为8.12亿元，三费占营收比例为31.44%，同比下降7.62个百分点，反映出公司在期间费用管控方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为6.49亿元，同比增长6.97%；应收账款为6.51亿元，同比下降4.69%；有息负债为4072.15万元，同比大幅减少47.39%，显示债务压力减轻。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为1.31元，同比大增68.88%，显著高于同期每股收益水平，说明本期利润的现金保障程度较高，主营业务回款能力增强。

风险提示

财报体检工具指出需关注应收账款状况，当前应收账款与利润之比已达127.91%，存在一定的回款风险或盈利质量隐患。

此外，尽管公司净利率提升，但扣非净利润持续下滑，反映核心主业盈利能力面临挑战。

业务模式与投资回报

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其投入产出效率。2024年度公司ROIC为8.01%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为11.34%，历史投资回报尚可，最低为2022年的6.02%。

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