皇马科技（603181）2025年三季报：营收稳健增长，盈利能力提升但应收账款风险需关注

近期皇马科技（603181）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

皇马科技（603181）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，公司实现营业总收入18.2亿元，同比增长5.66%；归母净利润达3.37亿元，同比增长18.15%；扣非净利润为3.12亿元，同比增长10.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入6.26亿元，同比增长2.04%；归母净利润为1.19亿元，同比增长25.15%；扣非净利润为9872.74万元，同比增长1.4%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续增强。2025年三季报毛利率为26.35%，同比提升5.14个百分点；净利率为18.54%，同比提升11.82个百分点。每股收益为0.59元，同比增长15.69%；每股净资产为5.67元，同比增长11.39%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为5145.68万元，三费占营业收入比例为2.83%，较上年同期上升16.98%。尽管费用占比有所提高，但绝对值控制仍处于合理区间。

现金流表现亮眼，每股经营性现金流为0.56元，同比大幅增长498.89%，反映出本期主营业务回款能力显著增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.09亿元，同比下降5.24%；应收账款为3.61亿元，同比增长16.94%；有息负债为4.36亿元，同比增长9.93%。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比已达90.81%，处于较高水平，建议关注应收账款回收风险及其对未来现金流的影响。

综合评价

整体来看，皇马科技2025年前三季度在营收和盈利方面均实现稳步增长，盈利能力明显改善，经营性现金流大幅提升。然而，应收账款增速快于收入增长，叠加三费占比上升，未来需重点关注资产质量与费用管控的平衡。

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