绿城水务（601368）2025年三季报财务分析：营收净利小幅增长，盈利能力改善但债务与现金流压力凸显_股票频道

近期绿城水务（601368）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

绿城水务（601368）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩保持稳定增长态势。报告期内，营业总收入达18.82亿元，同比增长1.3%；归母净利润为1.35亿元，同比增长0.97%；扣非净利润为1.21亿元，同比增长2.4%，显示出主营业务盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入6.93亿元，同比增长5.47%；归母净利润达1.08亿元，同比大幅增长63.75%；扣非净利润为1.04亿元，同比增长71.55%，表明公司在当季盈利质量显著提升。

盈利能力分析

公司毛利率为40.06%，较去年同期上升9.66个百分点，反映出成本控制或定价能力有所优化。净利率为7.19%，同比下降0.33个百分点，尽管毛利改善明显，但净利率微降可能受到期间费用或其他非经营性因素影响。

每股收益为0.15元，同比增长0.99%；每股净资产为5.49元，同比增长1.31%，体现股东权益稳步积累。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.89亿元，三费占营收比例为25.96%，同比下降1.53个百分点，说明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

货币资金为11.07亿元，较上年同期增长41.10%；应收账款为33.35亿元，同比增长28.73%，远高于利润水平，应收账款/利润比例高达3792.62%，提示回款周期较长，存在潜在信用风险。

有息负债总额为170.25亿元，同比增长14.59%；有息资产负债率为67.44%，处于较高水平。流动比率为0.85，低于1的警戒线，短期偿债能力承压。

此外，货币资金/流动负债为26.76%，近3年经营性现金流均值/流动负债为12.93%，均处于较低区间，反映公司流动性紧张。

现金流与资本回报

每股经营性现金流为0.37元，同比下降9.06%，与净利润存在一定背离，需关注盈利的现金转化效率。

根据财报分析工具，公司去年ROIC为3.06%，历史中位数ROIC为6.57%，资本回报表现一般。公司业绩主要依赖资本开支及营销驱动，需评估其资本支出项目的回报合理性及可持续性。

风险提示

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