苏能股份（600925）三季报业绩大幅下滑，盈利能力与现金流承压

近期苏能股份（600925）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

苏能股份（600925）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为87.6亿元，同比下降15.95%；归母净利润为1.88亿元，同比大幅下降84.99%；扣非净利润为1.77亿元，同比下降85.62%。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司实现营业总收入31.86亿元，同比下降13.77%；第三季度归母净利润为9477.66万元，同比下降69.18%；扣非净利润为9525.52万元，同比下降67.76%，显示盈利水平持续走弱。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为24.4%，同比减少27.48个百分点；净利率为4.11%，同比减少70.26个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化方面面临较大压力。

每股收益为0.03元，同比减少83.33%；每股净资产为2.23元，同比减少3.11%；每股经营性现金流为0.22元，同比减少50.31%，表明股东回报能力和现金流创造能力明显减弱。

费用与资产结构

公司销售费用、管理费用和财务费用合计为9.16亿元，三费占营收比例达10.46%，较上年同期增长24.24%，费用负担加重。

货币资金为45.22亿元，较去年同期的61.62亿元下降26.61%；应收账款为12.29亿元，较去年同期的8.44亿元增长45.63%；有息负债为132.49亿元，较去年同期的114.83亿元上升15.38%。

风险提示

财报分析工具提示多项潜在风险：- 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达88.71%，回款压力值得关注；- 货币资金/流动负债比率仅为76.39%，短期偿债能力偏弱；- 有息资产负债率为25.93%，债务负担有所上升。

此外，公司ROIC在上年度为6.39%，低于历史中位数12.85%，资本回报能力有所下滑。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金链安全。

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