北京人力（600861）三季报财务分析：营收稳健增长，净利润显著提升但应收账款风险需关注

近期北京人力（600861）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北京人力（600861）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入338.07亿元，同比增长1.89%；归母净利润达10.07亿元，同比大幅上升57.02%；扣非净利润为4.34亿元，同比增长7.94%。整体盈利能力明显增强，尤其是归母净利润增速远超营收增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为111.16亿元，同比下降1.74%；归母净利润为1.94亿元，同比下降6.58%；但扣非净利润达1.39亿元，同比增长10.25%，表明核心经营业务在持续改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为5.46%，同比下降4.69个百分点；净利率为3.77%，同比提升46.82%。尽管毛利率有所下滑，但净利率显著提高，反映出公司在成本和费用管控方面取得成效。

销售费用、管理费用和财务费用合计为9.35亿元，三费占营收比例为2.77%，同比下降11.69%，体现出较强的费用控制能力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为70.98亿元，较上年同期略有下降；应收账款为42.65亿元，同比下降4.26%；有息负债为2.79亿元，较去年同期减少28.10%，偿债压力较小，现金资产状况健康。

每股净资产为12.62元，同比增长11.94%；每股收益为1.78元，同比增长57.02%；每股经营性现金流为1.7元，同比大幅增长3036.67%，显示出经营活动现金流显著改善。

风险提示

尽管多项财务指标向好，但需关注潜在风险。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达538.94%，存在一定的回款风险。此外，财报体检工具提示，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为5.5%，现金流覆盖短期债务的能力偏弱，建议持续关注公司现金流及应收账款管理情况。

投资与分红预期

公司预估股息率为5.21%，具备一定分红吸引力。历史数据显示，公司过去一年ROIC为12.4%，资本回报较强，但近十年中位数ROIC为3.44%，投资回报稳定性有待提升。

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