挖金客（301380）：营收增长但盈利下滑，应收账款与负债压力需警惕

近期挖金客（301380）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

挖金客（301380）2025年三季报显示，公司实现营业总收入7.94亿元，同比增长16.99%；归母净利润为2671.82万元，同比下降23.38%；扣非净利润为2377.8万元，同比下降24.75%。整体呈现收入增长但盈利能力下滑的趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.61亿元，同比下降1.63%；归母净利润为-415.06万元，同比下降148.26%；扣非净利润为-391.34万元，同比下降159.19%，表明公司在该季度出现亏损且同比恶化明显。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.78%，较上年同期上升1.79个百分点；净利率为3.37%，同比下降35.25%。尽管毛利率有所提升，但净利率显著下降，反映出成本或费用压力对利润形成较大挤压。

三费合计为4336.89万元，占营业收入比重为5.46%，同比上升32.97%，费用控制面临挑战。每股收益为0.26元，同比下降48.0%；每股净资产为7.18元，同比下降27.68%。

资产与现金流状况

货币资金为2.63亿元，较去年同期的1.58亿元增长66.56%。应收账款为3.52亿元，同比增长20.17%，占最新年报归母净利润的比例高达530.29%，存在较高的回款风险。

每股经营性现金流为0.44元，同比增长147.07%，由负转正，显示经营活动现金流有所改善。

债务与偿债能力

有息负债为4.68亿元，较去年同期的4.26亿元增长9.95%；有息资产负债率为33.94%。货币资金与流动负债之比为84.61%，低于100%，短期偿债能力偏弱。近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为2.05%，持续偿债能力承压。

此外，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达57.65%，表明债务负担相对较重。

主要财务指标对比

综合评价

公司营收保持增长，现金流有所改善，但盈利能力持续下滑，第三季度出现亏损。应收账款高企、三费占比快速上升以及有息负债压力加大，提示公司在运营效率和财务结构方面存在一定风险，需重点关注其回款能力与债务管理情况。

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