测绘股份（300826）2025年三季报财务分析：盈利显著提升但现金流与应收账款风险需关注

近期测绘股份（300826）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力改善明显

测绘股份（300826）2025年前三季度实现营业总收入3.85亿元，同比增长8.03%；归母净利润达2000.35万元，同比增长27.41%；扣非净利润为1315.56万元，同比增长23.63%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.61亿元，同比增长14.01%；归母净利润为1300.3万元，同比增长96.82%；扣非净利润为1122.35万元，同比增长165.24%，显示出盈利能力在加速提升。

毛利率和净利率均有所上升，分别为33.96%和5.49%，较去年同期分别增长0.75个百分点和35.67%。每股收益为0.12元，同比增长20.0%，每股净资产为8.1元，同比增长5.74%。

成本控制与费用结构优化

公司期间费用（销售、管理、财务费用合计）为7810.63万元，占营业收入比重为20.31%，同比下降0.74个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效，三费占比持续下降。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.92亿元，较上年同期的3.3亿元下降11.59%；应收账款为6.5亿元，较上年同期的5.18亿元增长25.27%；有息负债为1.13亿元，较上年同期的1.87亿元大幅减少39.75%，显示公司债务压力减轻。

现金流与运营风险提示

尽管盈利指标向好，但每股经营性现金流为-0.59元，同比减少46.41%，连续三年平均经营性现金流与流动负债之比仅为6.02%，反映出公司经营活动现金回款能力偏弱。

此外，应收账款占利润比例高达5774.86%，存货占营收比例达到114.58%，两项指标均处于较高水平，可能存在较大的坏账风险和库存积压压力，需重点关注后续周转效率变化。

综合评价

公司当前盈利能力增强，毛利率、净利率及净利润增速均表现良好，同时资本结构优化，有息负债显著下降。然而，高企的应收账款与存货规模以及持续为负的经营性现金流仍构成主要财务隐患，未来需进一步观察其营运质量改善情况。

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