富森美（002818）2025年三季报财务分析：营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期富森美（002818）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

富森美（002818）发布的2025年三季报显示，公司业绩整体呈现下行趋势。报告期内，公司实现营业总收入9.24亿元，同比下降14.35%；归母净利润为4.77亿元，同比下降12.6%；扣非净利润为4.38亿元，同比下降18.97%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.75亿元，同比下降20.3%；归母净利润为1.59亿元，同比下降22.9%；扣非净利润为1.11亿元，同比下降31.93%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

尽管收入和利润双双下滑，公司仍维持较高盈利水平。2025年三季报毛利率为65.36%，同比下降4.09个百分点；净利率为52.72%，同比提升1.67个百分点，显示出公司在成本控制或非经常性损益方面有一定支撑。

每股收益为0.64元，同比下降12.33%；每股净资产为7.36元，同比下降2.77%，反映股东权益略有缩水。

费用与运营效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4637.82万元，三费占营收比例为5.02%，较上年同期上升6.69%，表明费用负担有所加重。

应收账款为6652.94万元，较2024年同期的5102.34万元增长30.39%，回款压力上升。货币资金为2.49亿元，相比2024年同期的4.53亿元大幅减少45.12%，流动性有所收紧。

有息负债为1400万元，与去年同期持平，债务结构保持稳定。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.36元，同比增长15.44%，显示主营业务现金生成能力增强。

公司预计股息率为4.2%，具备一定分红吸引力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为16.32%，2024年ROIC为11.48%，资本回报率处于合理区间，但呈下降趋势。

综合评价

富森美当前面临营收下滑与利润收缩的双重压力，毛利率和净利润率分化明显。虽然现金流表现改善且分红预期稳定，但应收账款上升与货币资金显著下降需引起关注。整体财务状况尚属稳健，但增长动能减弱，未来需观察其主业恢复情况及费用管控成效。

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