*ST辉丰（002496）三季报：营收增长但盈利能力持续承压，现金流与债务结构仍需关注

近期*ST辉丰（002496）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

*ST辉丰2025年前三季度实现营业总收入2.19亿元，同比增长42.7%。尽管收入端呈现显著增长，但盈利水平未同步改善。报告期内，归母净利润为-322.75万元，同比下降347.45%；扣非净利润为-2749.14万元，虽同比上升70.62%，但仍处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达6210.27万元，同比增长42.95%；当季归母净利润为-1469.28万元，同比上升56.08%；扣非净利润为-1833.93万元，同比上升53.16%，亏损幅度有所收窄，但仍未扭转整体亏损局面。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为7.15%，同比下降67.81个百分点；净利率为-3.17%，同比减少8408.14个百分点，反映出成本压力和经营效率的挑战。

期间费用控制方面有所改善，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比重为39.15%，较去年同期下降40.47个百分点，费用压缩对缓解亏损有一定积极作用。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4032.28万元，较上年同期的4709.36万元下降14.38%；应收账款为1680.37万元，较上年同期的4332.1万元大幅下降61.21%，回款能力有所增强。

有息负债为3.29亿元，较上年同期的3.18亿元增长3.50%，维持在较高水平。结合货币资金与流动负债的比例仅为5.61%，短期偿债能力偏弱。

股东权益与现金流

每股净资产为0.88元，同比下降11.69%；每股收益为-0元，同比减少333.33%。每股经营性现金流为-0.01元，较上年同期的-0.02元改善33.98%，但经营活动现金流仍为净流出状态。

近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，表明主营业务尚未形成稳定现金回流，对公司长期可持续发展构成一定制约。

综合评价

从业务基本面看，公司产品附加值较低，历史投资回报率表现不佳，近10年中位数ROIC为-8.51%，2023年最低至-23.34%。上市以来已发布14份年报，出现亏损年份达6次，财务稳定性较差。

当前建议重点关注公司的现金流状况及财务费用压力，在营收增长背景下，亟需提升盈利质量和资产周转效率。

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