【机构调研记录】天治基金调研新莱应材、药康生物等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月28日披露的机构调研信息，天治基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）新莱应材 （天治基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司前三季度营业收入为22.5亿元，同比上升4.3%；归母净利润1.45亿元，同比下降26.7%。第三季度营收8.45亿元，同比增长13.7%，主要受益于半导体国产替代进程加快及“设备+包材”模式提升客户黏性。泛半导体领域dvanTorr和Nanopure系列产品满足超高真空与超高纯应用要求，具备全流程追溯能力。食品类业务预计全年营收持平。液冷业务由控股子公司开展，已获测试订单。公司坚持国产替代战略，重点布局半导体设备零部件与高洁净核心部件研发。国际环境恶化致海外业务下滑，但本土化优势助力国内市场份额提升。

2）药康生物 （天治基金参与公司特定对象调研&分析师会议&电话会议、腾讯会议）
调研纪要：国内科研需求稳定，药企临床前投入恢复，工业客户收入向好；海外北美市场收入提速，未来仍将维持良好增速。国内产能满产，实际可达30万笼，美国产能爬坡中，欧洲产能正在规划。类器官和器官芯片未冲击模式动物需求。商品化小鼠竞争格局稳定，价格体系良好。纽迈生物2025为商业化元年，已获千万级收入。毛利率改善因产能提升与降本增效。灵康生物自Q2供应实验猪，预计2026年贡献利润。公司与益诺思合作推进Hras品系验证，预计明年底完成数据提交。

3）伟思医疗 （天治基金参与公司业绩说明会&现场结合通讯会议）
个股亮点：公司的下肢外骨骼装置进入医保目录；公司电刺激类产品，主要包括 MyOnyx 生物刺激反馈仪、瑞翼生物刺激反馈仪等，主要应用于妇产相关科室（如妇产科、儿保科、盆底/产后康复中心、月子会所等）

4）信德新材 （天治基金参与公司电话会议&券商策略会）
调研纪要：2025年前三季度公司营收8.42亿元，同比增长48.94%；归母净利润0.31亿元，同比增长246.20%。三季度归母净利润0.21亿元，同比增405.28%，环比增723.91%。盈利改善主因负极包覆材料销量提升、产品结构优化及副产品销售旺季带来毛利贡献。中高端产品占比提升带动单价上涨，产能达7万吨/年，技改后进一步释放。公司推进快充/超充材料、沥青基碳纤维及硅碳材料研发，碳纤维已在光伏、光纤、半导体领域验证，主产品满产满销，副产品有部分库存。

5）柳 工 （天治基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度，柳工实现257.60亿元营收，同比增长12.71%，归母净利润14.58亿元，同比增长10.37%。国内土方机械需求强劲，电动装载机渗透率将持续提升。海外市场整体创新高，新兴市场收入增长超20%，最高达80%以上。矿山业务收入增速超10%，但毛利率受煤炭价格影响下降。“十五五”战略聚焦全场景解决方案与智能化应用。海外发运量自6月起回升，2026年有望温和增长。三季度计提减值2.99亿元，主因塔机业务受房地产低迷冲击。应收账款增长源于海外分期销售及国内长账期客户，风险可控。雅下项目已成立董事长牵头专项组，部分设备进场，服务网络与“1137”承诺已部署。

6）万东医疗 （天治基金参与公司分析师会议&业绩说明会）
个股亮点：通过与Deepseek的深度融合，万里云医学影像SaaS应用全系产品已全面转入大语言模型赋能时期，不仅实现单点任务的高效处理，还能够完成复杂的影像分析任务；子公司万里云作为美的集团、万东医疗、阿里巴巴旗下重要的影像生态服务企业；公司布局AI医学影像分析平台，开发智慧影像系统，提升诊断效率。

7）瑞迈特 （天治基金参与公司业绩说明会(电话形式)）
调研纪要：第三季度境外业务收入2.05亿元，同比增长40.41%，美国市场贡献突出，收入同比增长63.46%。家用呼吸机业务收入1.72亿元，耗材业务收入0.84亿元，均实现两位数增长。2025年前三季度毛利率52.37%，同比提升1.17%。无噪音棉呼吸机自7月批量进入美国市场，动销逐月提升。欧洲市场份额8.9%，排名第三，云平台已接入千余家代理商。国内启动经销转直销，便携式制氧机和院端小无创呼吸机完成注册。加拿大市场已获注册证，年增量空间约15万台。已投资德达兴，推进产业链布局。核心零部件基本实现国产化替代，供应链安全可控。

8）伟创电气 （天治基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司深度布局机器人产业链，提供人形、协作、移动机器人执行端核心零部件及一站式解决方案。合资公司伟达立推出旋转、直线关节模组，补强谐波制造能力。绿色能源方面布局光伏、储能、氢能，推出逆变器、制氢系统等产品。新能源汽车领域主推EV200系列电机控制器，应用于电摩、叉车等。海外市场聚焦一带一路、亚非拉地区，加强国际推广与认证。主业上完善变频器、伺服、PLC产品结构，拓展多领域应用。凭借本土化优势，2024年低压变频器市场份额达3.02%，伺服达2.30%。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)91.74亿元，排名147/210；资产管理规模(非货币公募基金)81.89亿元，排名131/210；管理公募基金数24只，排名130/210；旗下公募基金经理4人，排名157/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.07，近一年增长69.04%。

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