近期报喜鸟（002154）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：
报喜鸟（002154）2025年三季报财务分析
一、整体经营情况
截至2025年三季度末，报喜鸟实现营业总收入34.8亿元，同比下降1.59%；归母净利润为2.36亿元，同比减少43.18%；扣非净利润为1.8亿元，同比减少49.87%。整体盈利水平显著下滑，反映出公司在本报告期内面临较大的经营压力。
从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为10.89亿元，同比增长3.07%，呈现小幅回升态势；但归母净利润仅为3873.29万元，同比下降45.66%；扣非净利润为1799.72万元，同比大幅下降67.65%，表明盈利能力持续走弱。
二、盈利能力分析
报告期内，公司毛利率为65.57%，较上年同期微降0.29个百分点，基本保持稳定。然而，净利率为7.02%，同比减少42.61%，降幅明显，说明在收入端未见增长的同时，成本与费用压力加剧了利润压缩。
期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达18.8亿元，三费占营收比例为54.02%，同比上升12.68%，费用控制能力有所减弱，对利润形成显著挤压。
三、资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为17.09亿元，较去年同期的16.24亿元增长5.27%，流动性相对充裕。应收账款为6.5亿元，虽较去年同期的6.93亿元略有下降，但其与最新年报归母净利润之比高达131.25%，显示出回款周期较长或坏账潜在风险较高，需重点关注。
有息负债为6.61亿元，较去年同期的5.03亿元增加31.55%，债务负担有所加重。
四、股东回报与运营效率
每股收益为0.16元，同比减少42.86%；每股净资产为3.11元，同比增长5.67%，反映尽管账面净资产有所积累，但盈利贡献能力下降。每股经营性现金流为0.07元，同比减少32.07%，经营性现金生成能力减弱，与净利润下滑趋势一致。
五、业务模式与投资回报
据财报分析工具显示，公司去年ROIC（投入资本回报率）为9.42%，处于一般水平。历史数据显示，过去十年中位数ROIC为7.97%，投资回报整体偏弱，最差年份2016年ROIC为-10.09%。公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。
综上所述，报喜鸟2025年前三季度营收基本持平，但净利润大幅下滑，费用占比上升，现金流表现疲软，叠加较高的应收账款与利润比率，提示当前存在一定的财务风险。
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