联创电子（002036）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，债务与现金流压力凸显

近期联创电子（002036）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

联创电子（002036）2025年三季报显示，公司实现营业总收入64.89亿元，同比下降16.2%；归母净利润为5092.02万元，同比上升210.26%；扣非净利润为-3348.24万元，同比上升65.12%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为22.68亿元，同比下降19.22%；归母净利润为2682.63万元，同比上升42.62%；扣非净利润为-148.06万元，同比下降137.36%。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为13.05%，同比增36.99%；净利率为0.4%，同比增134.74%。尽管盈利能力指标同比显著提升，但扣非净利润仍处于亏损状态，表明公司主营业务尚未实现稳定盈利。

每股收益为0.05元，同比增211.34%；每股净资产为2.03元，同比减少19.18%，反映出股东权益有所下降。

费用与运营效率

销售费用、管理费用和财务费用合计为6.56亿元，三费占营收比为10.11%，同比上升28.1%。费用占比上升可能对公司利润空间形成一定挤压。

应收账款为23.7亿元，较2024年同期的26.71亿元下降11.26%；货币资金为15.07亿元，较上年同期的15.59亿元下降3.30%。

债务与现金流状况

公司有息负债达100.56亿元，较上年同期的92.08亿元增长9.20%；流动比率为0.66，显示短期偿债能力偏弱。

财报体检工具提示多项风险：- 货币资金/流动负债为19.55%- 近3年经营性现金流均值/流动负债为5.72%- 有息资产负债率为51.71%- 有息负债总额/近3年经营性现金流均值为19.87%- 财务费用/近3年经营性现金流均值为75.86%

此外，每股经营性现金流为0.0元，虽同比增30.73%，但绝对值未现明显改善。

综合评价

从业绩表现看，公司归母净利润实现扭亏为盈，主要得益于非经常性损益贡献，而扣非净利润仍为负值，反映主业承压。同时，高企的有息负债、偏低的流动比率以及紧张的现金流匹配能力，提示公司面临较大的财务与流动性风险。

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