永达股份（001239）三季报财务分析：营收大幅增长但应收账款与债务压力凸显

近期永达股份（001239）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

永达股份（001239）2025年三季报显示，公司实现营业总收入15.26亿元，同比增长256.85%；归母净利润为7195.2万元，同比增长59.33%；扣非净利润为4872.68万元，同比增长18.88%。整体盈利能力有所提升，但利润增速显著低于营收增速。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达5.05亿元，同比增长344.03%；归母净利润为1387.29万元，同比增长7.33%；扣非净利润为1133.89万元，同比下降11.1%。第三季度在收入高速增长的同时，非经常性损益对利润支撑明显，核心盈利出现下滑。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为14.68%，同比下降26.21%；净利率为8.52%，同比下降19.36%。尽管收入规模快速扩张，但盈利质量有所下降，产品附加值承压。

三费合计为7327.84万元，占营业收入比重为4.8%，较上年同期下降41.84个百分点，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.26亿元，同比增长130.63%；应收账款为8.54亿元，同比增长51.06%，增速远高于利润增长。应收账款/利润比例高达1080.47%，回款风险需重点关注。

有息负债为12.01亿元，同比增长115.87%；有息资产负债率为29.05%。债务规模快速上升，叠加近三年经营性现金流净额均值为负，对公司偿债能力形成压力。

每股经营性现金流为0.02元，同比增长116.93%，但仍处于较低水平。近三年经营性现金流净额均值/流动负债为-5.91%，持续造血能力偏弱。

投资回报与资产质量

公司每股净资产为5.74元，同比增长8.59%；每股收益为0.3元，同比增长59.3%。资本结构相对稳定，股东权益稳步增长。

然而，去年ROIC为3.99%，处于历史低位（上市以来中位数为11.23%），反映出当前资本使用效率不高。存货/营收比例达107.21%，存货占比较高，存在一定的库存压力。

综合评价

永达股份2025年前三季度营收实现跨越式增长，费用管控有效改善，但盈利能力减弱、应收账款高企、债务攀升及经营性现金流偏弱等问题突出。财务结构虽未触及危机，但多项指标提示潜在风险，需持续关注其现金流管理和资产周转效率。

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