赛分科技（688758）2025年三季报财务分析：营收与利润高增长伴随应收账款风险上升

近期赛分科技（688758）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

赛分科技（688758）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达3.02亿元，同比增长38.39%；归母净利润为9321.18万元，同比增长71.07%；扣非净利润为8493.01万元，同比增长57.26%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.2亿元，同比增长81.39%；归母净利润达3955.26万元，同比增长141.05%；扣非净利润为3842.72万元，同比增长141.46%，显示出盈利能力在加速提升。

盈利能力分析

公司毛利率为72.73%，较上年同期略有下降1.48个百分点；净利率为30.97%，同比提升21.79个百分点，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得积极成效。每股收益为0.23元，同比增长52.25%；每股净资产为3.17元，同比增长10.22%。

费用与现金流情况

销售、管理及财务三项费用合计为6675.21万元，占营业收入比重为22.07%，同比下降11.52个百分点，表明期间费用管控能力增强。然而，每股经营性现金流为0.11元，同比下降26.38%，与净利润增长形成背离，需引起关注。

资产与负债状况

货币资金为2.69亿元，同比增长65.34%，现金储备充裕。但应收账款达到1.42亿元，同比大幅增长132.19%，增速远超收入和利润增幅。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达166.3%，存在一定的回款风险。

同时，公司有息负债为2072.6万元，同比增长241.81%，债务规模扩张较快，未来偿债压力可能逐步显现。

综合评价

从业务角度看，公司ROIC（投入资本回报率）去年为6.49%，历史中位数为4.08%，最高为6.49%，最低为2023年的3.89%，整体投资回报处于一般水平。尽管当前盈利增长强劲，但需警惕应收账款快速攀升带来的潜在信用风险和现金流压力。

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