沪光股份（605333）三季报：营收微增但盈利下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期沪光股份（605333）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

沪光股份（605333）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入58.38亿元，同比增长5.54%；归母净利润为4.25亿元，同比下降3.1%；扣非净利润为4.1亿元，同比下降2.94%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为22.09亿元，同比增长4.47%；归母净利润为1.48亿元，同比下降19.1%；扣非净利润为1.42亿元，同比下降20.07%，盈利能力明显承压。

盈利能力分析

公司整体毛利率为15.59%，同比下降9.21个百分点；净利率为7.28%，同比下降8.19个百分点，反映产品附加值和盈利能力有所减弱。尽管三费合计为2.2亿元，三费占营收比为3.77%，同比下降4.65%，成本控制略有改善，但未能扭转利润下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款达25.82亿元，较上年同期增长12.40%，应收账款规模较高，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达385.12%，回款压力值得关注。

有息负债为19.35亿元，较上年同期下降4.35%；货币资金为17.02亿元，同比增长183.89%。尽管现金储备提升，但货币资金/流动负债比例仅为66.22%，短期偿债能力偏弱。

有息资产负债率为21.91%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.36%，表明债务负担相对较重，现金流对债务的覆盖能力不足。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.6元，同比增长7.07%；每股收益为0.97元，同比下降3.0%；每股净资产为7.82元，同比增长74.24%，主要受益于资产积累或权益增加。

综合评价

公司营业收入保持小幅增长，但净利润持续下滑，毛利率与净利率双降，叠加高企的应收账款和紧张的现金流匹配，提示运营效率面临挑战。虽然资本回报率历史表现较强（去年ROIC为19.53%），但当前财务结构中的现金流与债务风险需引起重视。

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