盛洋科技（603703）2025年三季报财务分析：营收净利双增但盈利能力承压，现金流与债务风险需关注

近期盛洋科技（603703）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盛洋科技（603703）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

根据2025年三季报，盛洋科技实现营业总收入6.44亿元，同比上升13.39%；归母净利润为713.47万元，同比增长6.16%。尽管营收和归母净利润保持增长，但扣非净利润为461.42万元，同比下降9.93%，显示出核心盈利质量有所弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入达2.27亿元，同比增长7.92%；归母净利润为209.67万元，同比增长31.57%；扣非净利润为200.51万元，同比大幅上升209.43%，表明当季非经常性损益影响较小，主业盈利能力环比改善明显。

二、盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.59%，较去年同期提升7.55个百分点，反映产品或服务的成本控制能力增强。然而，净利率为1.37%，同比下降8.76%，说明在收入增长的同时，期间费用或其他支出对利润形成较大侵蚀。

三费合计为1.29亿元，占营收比重达20.12%，同比上升11.2%，费用压力持续加大，是压制净利率的重要因素之一。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.86亿元，较上年同期的3.77亿元下降23.94%；应收账款为2.98亿元，同比增长7.37%，回款效率面临一定压力。

有息负债为8.24亿元，较上年同期的8.34亿元略有下降，降幅为1.17%。有息资产负债率为41.83%，处于较高水平，叠加货币资金/流动负债比率仅为41.2%，短期偿债能力偏弱。

此外，近3年经营性现金流均值/流动负债为4.41%，显示经营活动产生的现金流对债务覆盖能力较低，存在一定的流动性风险。

四、股东回报与运营效率

每股净资产为1.99元，同比下降3.21%；每股收益为0.02元，与去年同期持平。每股经营性现金流为0.07元，同比大幅提升137.4%，由负转正（上年同期为-0.19元），体现经营性现金流转好趋势。

五、综合评价

从业务角度看，公司历史净利率曾为负值（去年为-4.2%），ROIC中位数为3.84%，2018年最低至-7.54%，投资回报波动大且整体偏低。上市以来共披露9份年报，出现亏损年份2次，商业模式稳定性有待加强。

当前财报显示主业恢复增长，尤其是三季度扣非净利润显著提升，但长期存在的高负债、低净利率、弱现金流等问题仍需警惕。建议重点关注公司的现金流管理和债务结构优化进展。

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