鼎信通讯（603421）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流压力显现

近期鼎信通讯（603421）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

鼎信通讯（603421）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为10.66亿元，同比下降52.71%；归母净利润为-3.36亿元，同比减少1082.52%；扣非净利润为-3.4亿元，同比下降1055.58%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.62亿元，同比下降55.75%；第三季度归母净利润为-1.17亿元，同比下降679.4%；第三季度扣非净利润为-1.17亿元，同比下降686.15%。

盈利能力分析

盈利能力指标全面恶化。报告期内，公司毛利率为27.66%，同比减少29.14个百分点；净利率为-31.55%，同比减少2400.75个百分点。每股收益为-0.52元，同比减少1200.0%；每股净资产为4.29元，同比下降16.42%。

费用与运营效率

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.22亿元，三费占营收比达30.25%，同比增长50.61%。该比例的快速上升反映出公司在收入下滑背景下成本控制面临挑战。

资产与现金流状况

资产端方面，货币资金为4.55亿元，较上年同期的6.38亿元下降28.65%；应收账款为9.56亿元，较上年同期的13.98亿元下降31.64%；有息负债为4.5亿元，较上年同期的7.56亿元下降40.52%。

现金流表现疲弱，每股经营性现金流为-0.29元，同比减少764.68%。结合财报体检工具提示，货币资金/流动负债为61.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.66%，表明公司短期偿债能力和现金流稳定性承压。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖研发及营销驱动，但当前盈利能力大幅下滑，叠加三费占比上升，反映出运营效率减弱。历史数据显示公司上市以来ROIC中位数为11.6%，但2024年ROIC降至-5.56%，投资回报表现极差。此次亏损为上市以来第二次出现亏损年份，需持续关注其经营改善情况。

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