傲农生物（603363）盈利能力显著回升但现金流与债务风险仍需警惕

近期傲农生物（603363）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

傲农生物（603363）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入63.35亿元，同比下降8.52%；归母净利润达4.14亿元，同比上升150.54%；扣非净利润为-6102.64万元，同比上升93.0%。单季度数据显示，第三季度营业总收入为23.78亿元，同比增长4.79%；归母净利润为5313.22万元，同比增长119.04%；扣非净利润为-3128.34万元，同比上升88.35%。

盈利能力分析

报告期内，公司盈利能力明显改善。毛利率为7.46%，同比增幅达84.68%；净利率为6.93%，同比增幅为150.36%。每股收益为0.16元，同比上升117.02%；每股净资产为1.28元，同比增长161.42%。尽管盈利指标大幅回升，但扣非净利润仍处于亏损状态，表明公司核心业务尚未完全恢复盈利。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.76亿元，三费占营收比例为7.52%，同比下降55.09个百分点，反映出公司在成本管控方面取得显著成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为6.97亿元，较上年同期增长84.10%；应收账款为7.07亿元，同比增长9.91%；有息负债为24.28亿元，较上年同期减少64.39%。虽然有息负债大幅下降，但有息资产负债率为26.53%，仍处于较高水平，需持续关注偿债压力。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.11元，同比减少162.72%，显示经营活动产生的现金流入能力减弱。货币资金占总资产比例仅为7.63%，货币资金/流动负债比例为32.14%，短期偿债能力偏弱。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值高达128.18%，进一步凸显现金流紧张问题。

风险提示

财报分析工具指出，应收账款/利润比例达到122%，说明应收账款规模已超过当期利润总额，存在回款风险。同时，公司历史上曾出现三年亏损，最近一次为2023年，当年ROIC为-32.06%，显示出商业模式在周期下行时抗风险能力较弱。当前ROIC为10.51%，历史中位数为10.59%，整体投资回报处于一般水平。

综上所述，傲农生物在2025年前三季度实现了扭亏为盈，盈利能力显著提升，且费用控制效果明显，但核心业务仍未实现稳定盈利，叠加现金流紧张、应收账款偏高及潜在债务压力，未来经营稳定性仍面临挑战。

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