江西长运（600561）2025年三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，盈利能力与债务压力仍需关注

近期江西长运（600561）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

江西长运（600561）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入10.44亿元，同比下降5.2%；归母净利润为-1230.6万元，同比大幅下降747.75%；扣非净利润为-3134.34万元，同比增长42.15%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.44亿元，同比下降10.54%；第三季度归母净利润为-1802.87万元，同比下降542.97%；第三季度扣非净利润为-2463.8万元，同比上升4.32%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报显示，毛利率为-10.21%，同比减少114.73个百分点；净利率为-0.8%，同比减少430.68个百分点。每股收益为-0.04元，同比减少300.0%。

尽管亏损加剧，但非经常性损益对公司利润有一定改善作用，扣非净利润同比降幅收窄，表明主业亏损程度有所缓解。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.32亿元，三费占营收比为22.23%，同比下降3.26个百分点，显示公司在控费方面略有成效。

资产结构上，货币资金为4.37亿元，较上年同期的4.69亿元下降6.85%；应收账款为1.29亿元，较上年同期的1.7亿元下降23.87%；有息负债为17.49亿元，较上年同期的18.4亿元下降4.93%。

债务与现金流风险

公司债务负担依然较重。有息资产负债率为36.48%，处于较高水平。货币资金/流动负债比例为15.49%，近3年经营性现金流均值/流动负债为10.68%，短期偿债能力偏弱。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为0.74元，同比增长5.39%，显示经营活动现金生成能力略有改善。

应收账款与投资回报

应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1170.3%，反映出公司回款质量与盈利匹配度存在较大风险。

从长期资本回报看，公司去年ROIC为3.47%，近10年中位数ROIC为1.92%，最低年份2020年ROIC为-4.97%，整体投资回报表现较弱。

综合评价

当前公司面临营业收入下滑、净利润大幅亏损、毛利率转负等多重压力。虽然费用控制有所改善，且扣非亏损收窄，但核心盈利能力仍未见明显好转。同时，高企的有息负债与应收账款问题仍需重点关注，现金流与债务安全边际较为薄弱。

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