安必平（688393）2025年三季报财务简析：净利润同比下降136.34%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安必平（688393）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.53亿元，同比下降28.29%，归母净利润-1076.71万元，同比下降136.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9352.3万元，同比下降24.95%，第三季度归母净利润173.14万元，同比下降86.95%。本报告期安必平公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达869.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率64.52%，同比减5.7%，净利率-4.66%，同比减170.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.58亿元，三费占营收比62.35%，同比增13.44%，每股净资产13.1元，同比减3.8%，每股经营性现金流0.41元，同比增946.72%，每股收益-0.12元，同比减137.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.51%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达869.36%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年上半年业绩亏损的主要原因是什么？
答：2025年上半年，公司营业收入1.59亿元，同比下降30.11%，主要原因系公司2024年第三季度HPV产品开始执行集采政策，HPV产品线营业收入同期对比下降70.71%；LBP、FISH、IHC等产品线，受直销转经销以及2025年试剂税率调整的影响致收入同比减少；外购产品收入下降，也影响了公司的收入。公司利润总额-1845万元，同比下降333.51%，主要原因系 HPV 产品线毛利额下降83.00%。公司归属于上市公司股东的净利润下降176.38%，主要原因系公司利润总额下降。

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