瑞芯微（603893）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期瑞芯微（603893）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入31.41亿元，同比上升45.46%，归母净利润7.8亿元，同比上升121.65%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.96亿元，同比上升20.26%，第三季度归母净利润2.48亿元，同比上升47.06%。本报告期瑞芯微盈利能力上升，毛利率同比增幅14.4%，净利率同比增幅52.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率41.77%，同比增14.4%，净利率24.82%，同比增52.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计9355.31万元，三费占营收比2.98%，同比减20.88%，每股净资产10.07元，同比增24.95%，每股经营性现金流2.01元，同比减1.09%，每股收益1.86元，同比增121.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.43%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为3.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.0亿元，每股收益均值在2.62元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为125.23亿元，已累计从业13年38天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有瑞芯微最多的基金为银河创新成长混合A，目前规模为138.75亿元，最新净值9.8759（10月28日），较上一交易日下跌0.73%，近一年上涨73.25%。该基金现任基金经理为郑巍山。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的存货都是什么性质？未来的库存下降预期如何？
答：截至今年二季度末，公司存货约 8亿元，其中库存商品约 3.3亿元，委托加工物资约 4.7亿元。由于公司的主要产品采用先进工艺制程，设计复杂度高、生产周期长，需要提前备有库存；叠加当前复杂多变的国际形势，公司会从保障供应链安全的角度考虑主动持续的策略性备货。

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