海正药业（600267）三季报财务分析：营收微增但净利下滑，扣非净利显著改善，现金流与债务结构需关注

近期海正药业（600267）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海正药业（600267）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入79.23亿元，同比增长0.61%，归母净利润为4.61亿元，同比下降10.55%。尽管整体盈利有所回落，但扣非净利润达4.91亿元，同比大幅增长41.96%，显示出主业盈利能力有所增强。

从单季度数据来看，2025年第三季度公司营业总收入为26.72亿元，同比增长1.57%；归母净利润为1.62亿元，同比增长102.14%；扣非净利润为1.69亿元，同比增长96.13%，表明公司在当季实现了较为强劲的盈利反弹。

主要财务指标

• 毛利率：本期为44.99%，同比增长9.26%。
• 净利率：本期为5.91%，同比下降8.83%。
• 三费合计占营收比：为28.51%，同比下降4.53个百分点。
• 每股净资产：为7.1元，同比增长3.9%。
• 每股收益：为0.4元，同比下降9.09%。
• 每股经营性现金流：为1.37元，同比增长13.84%。

资产与负债状况

• 货币资金：为15.17亿元，较上年同期增长2.20%。
• 应收账款：为17.53亿元，同比下降9.76%。
• 有息负债：为33.62亿元，较上年同期减少27.40%。

风险提示（来自财报体检工具）

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为29.92%。
• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为21.95%。
• 建议关注公司应收账款状况，应收账款/利润为291.53%。

业务与投资回报评价

根据证券之星价投圈分析工具，公司去年的ROIC为5.38%，资本回报率一般；净利率为6.04%，产品附加值一般。过去十年中位数ROIC为3.77%，中位投资回报较弱，2023年最低ROIC为0.67%。公司自上市以来共披露24份年报，出现亏损年份3次，反映出其商业模式相对脆弱。

此外，公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性及背后的实际运营情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。