中煤能源（601898）2025年三季报财务简析：净利润同比下降14.57%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中煤能源（601898）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1105.84亿元，同比下降21.24%，归母净利润124.85亿元，同比下降14.57%。按单季度数据看，第三季度营业总收入361.48亿元，同比下降23.78%，第三季度归母净利润47.8亿元，同比下降0.96%。本报告期中煤能源盈利能力上升，毛利率同比增幅3.04%，净利率同比增幅1.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.95%，同比增3.04%，净利率13.75%，同比增1.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计56.73亿元，三费占营收比5.13%，同比增18.99%，每股净资产11.87元，同比增5.26%，每股经营性现金流1.59元，同比减18.04%，每股收益0.94元，同比减14.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-47.6%,原因:公司销售商品收取的银行承兑汇票减少。
2. 预付款项变动幅度为31.08%,原因:公司为保障国庆假期安全生产和销售需要，预付的铁路运费、电费以及材料款等增加。
3. 合同资产变动幅度为49.51%,原因:公司销售煤机产品形成的有权收取对价的权利增加，该等权利待完成合同约定的相关配套服务后行使。
4. 其他流动资产变动幅度为46.85%,原因:将中煤财务有限责任公司对中煤能源之外成员单位提供的贷款中一年内到期的部分重分类至本科目。
5. 短期借款变动幅度为74.27%,原因:根据重点项目建设需要安排了部分项目前期贷款。
6. 应付票据变动幅度为-30.55%,原因:所属企业开具的应付票据到期支付。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为50.07%,原因:将一年内到期的长期借款和应付债券重分类至此科目列示。
8. 应付债券变动幅度为32.75%,原因:本期发行了48亿元科技创新债券，以及将一年内到期的应付债券重分类至“一年内到期的非流动负债”。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-514.23%,原因:资本支出使用的现金、中煤财务有限责任公司向中煤能源之外成员单位提供贷款以及初始存款期超过三个月的定期存款增加等产生的现金流出同比增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.07%,原因:债务融资净额同比增加，以及分配股利支付的现金同比减少等影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.68%，历来资本回报率一般。去年的净利率为13.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.16%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为0.93%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为97.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在162.11亿元，每股收益均值在1.22元。

持有中煤能源最多的基金为国泰中证煤炭ETF，目前规模为114.13亿元，最新净值1.1824（10月28日），较上一交易日下跌1.06%，近一年下跌0.16%。该基金现任基金经理为吴中昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：近期动力煤市场分析及价格走势?
答：9月份,受宏观经济数据暖、需求延续淡季、产区供应偏紧等因素综合影响,动力煤市场呈现先抑后扬、冲高落震荡态势。9月末,港口5500大卡动力煤价格705元/吨,环比上涨10元/吨,涨幅1.4%,同比下跌19.1%。10月份,受“反内卷”政策效果延续、非电行业进入传统旺季等因素综合影响,预计动力煤市场将震荡运行,港口动力煤现货价格震荡区间在685-735元/吨。

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