【机构调研记录】上银基金调研正海生物、乐普医疗等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月27日披露的机构调研信息，上银基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）正海生物 （上银基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：活性生物骨构建低剂量、局部高效能骨再生系统，前三季度入院节奏符合预期，反馈良好。公司持续推进入院推广，提升市场覆盖率与标杆医院渗透率，协同经销商推动放量。口腔种植牙需求不旺，民营市场承压，公司口腔修复膜地位稳固，骨修复材料市占率提升。脑膜产品尚未出台集采招标文件，但销量提升，份额稳定，库存合理。宫腔修复膜完成临床试验，推进注册；乳房补片处于临床总结阶段。重组生物活性蛋白项目稳步推进。已建立独立销售团队聚焦活性生物骨，同时提升其他团队能力。部分产品筹划出海，争取海外增量市场。公司自上市以来每年分红，未来将持续回报投资者，员工激励方案将依规推进。

2）乐普医疗 （上银基金参与公司业绩说明会）
个股亮点：乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司为公司的子公司，公司持有其70.18%股权，主要从事老人养老服务，护理服务。；公司自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称“童颜针”）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准；公司的人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等

3）楚江新材 （上银基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司铜导体产品已批量供货于多家线束企业，精密铜带应用于5G通讯、高速连接器等关键部件，异形铜导体切入海洋工程，铜板带材进入消费电子、汽车高压线束等领域。多个高精铜合金项目年内建成投产，提升高端产品供给能力。江苏天鸟为国家重大航天任务提供关键材料，生产线满负荷运转，已启动3亿元空天复合材料预制体产业化项目。顶立科技装备业务占比90%，新材料业务占比10%，正推进新材料产业化并开拓一带一路海外市场。其可为核聚变提供钨合金烧结装备，并销售高纯碳粉用于人造钻石。芜湖天鸟将推进汽车碳陶刹车盘进入主流供应商体系，布局商业航空并承接江苏天鸟民品业务。

4）中船特气 （上银基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：8月份境外厂商三氟化氮生产线发生安全事件后，公司已实现部分订单交付，预计新增需求600-800吨/年。三氟化氮价格在低端市场有所下调，但在集成电路先进制程及境外市场保持稳定，整体逐步企稳。三氟甲磺酸系列产品市场需求旺盛，订单交付排期2-3个月以上，年收入预计超3亿元。六氟化钨销售价格稳定，按年度或长期协议定价，重大变动可协商调整。内蒙古子公司三氟化氮产能利用率80%-90%，单位成本较邯郸基地低10%以上，具备显著成本优势。

5）艾德生物 （上银基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司国内销售架构已于2024年第四季度基本完成调整，国际销售架构于今年上半年优化，重点市场重新布局。Q3归母净利润同比下降11.92%主要因SDC2技术转让尾款计提坏账1818.32万元，若剔除影响则同比增长9.88%；营收下降6.12%受增值税调整及临床服务项目交付节奏影响。销售费用率持续下降，研发费用率维持15%-18%，管理费用率稳定在7%-8%，财务费用为负。东南亚市场布局完成，业务增速良好。HRD产品进入创新审查，MRD研究数据将于12月初ESMO-Asia口头报告。与赛陆医疗合作推动自主可控NGS生态。部分省市将肿瘤基因检测纳入医保，江苏曾发布带量采购征求意见稿。公司计划回购1-2亿元股份，最低1亿元目标必达。

6）方盛制药 （上银基金参与公司电话交流会）
调研纪要：公司核心业务板块保持稳健发展态势。在心脑血管和骨骼肌肉系统用药领域，主力产品销量持续攀升，市场份额稳步提高。尽管受集采政策、呼吸系统药销售下滑及子公司出表影响，营收有所下降，但通过核心产品增长、成本管控和剥离低效资产，盈利能力稳健上行。公司积极推进产品进入基药目录，并加大中药创新药投入，打造3-5亿元级产品矩阵。收购JAK抑制剂丰富管线，采用里程碑付款降低风险。研发费用率将平稳向上，销售费用结构持续优化。非经常性损益主要来自去年出售跌打活血胶囊的投资收益。

7）国投智能
调研纪要：公司“天擎”公共安全大模型已通过算法与生成式AI服务双备案，进入规模化落地阶段，应用于公共安全、市场监管等领域。人工智能安全方面，“鉴真”系列产品覆盖15个省级、100余个地市级平台，用户超16万，检测准确率和响应速度行业领先，并将拓展至人脸验证、反诈等场景。十四五期间完成40余个集团级数字化项目，十五五将构建智能化数字底座、打造可复制解决方案。2025年1-9月综合毛利率35%，同比下降5.73%，因市场需求弱、成本上升及竞争加剧，公司正推进科技创新与成本管控。新签订单同比增23%，营收降10%，主因长周期项目收入延后确认及验收延迟。

上银基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)2511.57亿元，排名32/210；资产管理规模(非货币公募基金)1768.78亿元，排名30/210；管理公募基金数106只，排名71/210；旗下公募基金经理21人，排名67/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为上银数字经济混合发起式A，最新单位净值为1.64，近一年增长58.03%。

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