珠城科技（301280）2025年三季报财务分析：营收与归母净利润双增长，但应收账款与有息负债显著攀升

近期珠城科技（301280）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

珠城科技（301280）2025年前三季度实现营业总收入13.14亿元，同比增长15.64%；归母净利润为1.61亿元，同比增长19.25%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达4.14亿元，同比增长20.99%；归母净利润为7257.22万元，同比大幅上升100.17%。

然而，扣非净利润为1.19亿元，同比下降6.29%，显示出公司在核心经营业务上的盈利能力有所减弱。

盈利能力指标

公司毛利率为22.82%，较去年同期下降7.33个百分点；净利率为12.92%，同比提升2.32个百分点。每股收益为1.19元，同比增长19.0%；每股净资产为13.65元，同比下降24.0%。

成本与费用情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为8124.63万元，三费占营收比例为6.18%，同比上升30.88%，反映出期间费用压力明显增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为8.45亿元，同比上升40.81%；货币资金为4.65亿元，同比增长133.08%；有息负债为1.93亿元，同比大幅增长396.66%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.07元，虽仍为负值，但同比改善87.94%，显示现金流状况有所好转。

财务风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款/利润比率已达454.92%，需重点关注应收账款回收风险。此外，尽管现金资产较为充裕，但有息负债增速远超营收与利润增长，可能带来未来偿债压力。

投资回报与商业模式

公司去年ROIC为9.62%，处于一般水平；历史中位数ROIC为21.54%，表明长期投资回报较好，但近年有所下滑。公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及可持续性。

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