威力传动（300904）：营收大幅增长但盈利持续承压，存货与债务风险需重点关注

近期威力传动（300904）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

威力传动（300904）2025年三季报显示，公司营业总收入为6.38亿元，同比增长95.03%；然而归母净利润为-5789.29万元，同比下降461.61%；扣非净利润为-7650.36万元，同比下降70.75%。单季度数据显示，第三季度实现营业总收入2.89亿元，同比增长76.83%；归母净利润为-1438.39万元，同比下降682.02%；扣非净利润为-2170.14万元，同比下降48.0%。

盈利能力分析

公司盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为11.69%，同比下降21.94个百分点；净利率为-9.07%，同比下降285.41个百分点。每股收益为-0.81元，同比下降468.18%；每股净资产为9.1元，同比下降17.4%。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8465.25万元，三费占营收比为13.26%，同比下降20.67%。尽管费用控制有所改善，但经营性现金流压力加剧，每股经营性现金流为-0.21元，同比下降135.68%。

资产与负债状况

资产端，货币资金为8515.81万元，同比增长76.37%；应收账款为4.52亿元，同比下降5.96%；存货同比增幅高达273.59%。负债方面，有息负债达15.85亿元，同比增长163.05%，有息资产负债率为50.53%。

风险提示

财报分析工具提示多项风险：- 存货/营收比例高达134.56%，存货积压风险突出；- 货币资金/流动负债仅为19.49%，短期偿债能力偏弱；- 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.73%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 公司ROIC历史中位数为15.8%，但2024年最低至-1.31%，投资回报波动剧烈。

综上，公司在收入快速增长的同时，面临盈利能力恶化、存货高企、债务攀升及现金流紧张等多重挑战，后续需重点关注其运营效率与资金链安全。

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