ST长药（300391）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力持续恶化，现金流与资债结构风险突出_股票频道

近期*ST长药（300391）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST长药营业总收入为1.05亿元，同比增长4.4%。尽管收入端实现小幅回升，但盈利水平持续承压。归母净利润为-2.1亿元，同比下降15.89%；扣非净利润为-2.09亿元，同比下降16.99%，显示公司主营业务仍处于深度亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3487.71万元，同比增长27.52%，增速明显提升。然而，第三季度归母净利润为-9337.84万元，同比下降228.82%；扣非净利润为-9280.98万元，同比下降226.24%，亏损幅度显著扩大，反映出盈利能力未随收入增长改善。

盈利能力指标

公司毛利率为0.79%，同比减少84.05个百分点，接近盈亏平衡边缘，表明产品或服务附加值极低。净利率为-233.53%，虽同比提升15.79个百分点，但仍处于严重负值区间，整体盈利能力极度脆弱。

三费合计为1.01亿元，占营收比重为95.85%，同比降低24.88个百分点，费用控制有所改善，但绝对比例仍处于高位，对企业利润形成严重挤压。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2174.46万元，同比增长222.79%；应收账款为8.98亿元，同比下降41.01%；有息负债为6.4亿元，同比下降18.80%。尽管应收款和有息负债有所下降，但货币资金规模仍远低于有息负债，短期偿债压力较大。

每股净资产为-1.83元，同比减少4641.04%，已进入严重资不抵债状态。每股收益为-0.6元，同比下降15.89%，反映股东权益持续缩水。

现金流与运营质量

每股经营性现金流为-0.38元，同比下降309.32%，连续三年均值为负，显示主营业务“造血”能力缺失。经营性现金流长期无法覆盖债务与运营支出，企业可持续经营面临严峻挑战。

此外，存货同比增幅达88.77%，在收入未大幅增长背景下，存货快速上升可能意味着库存积压，存在减值风险。

综合财务风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

综上，ST长药虽在收入端略有恢复，但盈利能力、资产质量与现金流状况全面承压，财务基本面依然脆弱，持续经营能力存在重大不确定性。

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