麦克奥迪（300341）三季报营收净利双增，盈利能力稳健但应收账款风险上升

近期麦克奥迪（300341）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

麦克奥迪（300341）2025年三季报显示，公司经营业绩整体向好。截至报告期末，营业总收入达10.99亿元，同比增长10.35%；归母净利润为1.44亿元，同比增长17.86%；扣非净利润为1.35亿元，同比增长16.31%，表明公司核心盈利能力和持续经营能力稳步提升。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.08亿元，同比增长19.45%；归母净利润为5234.08万元，同比增长16.83%；扣非净利润为5094.39万元，同比增长14.98%，显示出公司在当季继续保持较快的增长势头。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为40.77%，较去年同期下降3.24个百分点；净利率为12.69%，同比提升0.37个百分点，反映出尽管毛利承压，但整体盈利效率有所增强。期间销售费用、管理费用和财务费用合计为2.13亿元，三费占营收比例为19.40%，同比下降6.59个百分点，体现出公司在费用管控方面取得积极成效。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为8.14亿元，同比增长2.17%；有息负债为491.9万元，同比下降19.75%，显示公司债务压力较小，财务结构较为稳健。每股净资产为3.72元，同比增长8.24%；每股收益为0.28元，同比增长17.86%，反映股东权益和盈利水平同步改善。

然而，每股经营性现金流为0.1元，同比减少70.31%，显著低于同期净利润增长，需引起关注。同时，应收账款达7.26亿元，同比增幅高达31.54%，远超营收增速。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达449.46%，存在一定的回款风险。

综合评价

从业务模式看，公司业绩增长主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为11.91%，2024年度ROIC为7.59%，资本回报率处于一般水平。当前盈利能力稳定，费用控制良好，但应收账款快速上升及经营性现金流下滑值得警惕。

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