瑞鹄模具（002997）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，现金流改善显著但应收账款风险需关注

近期瑞鹄模具（002997）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

瑞鹄模具（002997）2025年前三季度实现营业总收入26.04亿元，同比增长50.9%；归母净利润达3.55亿元，同比增长40.53%；扣非净利润为3.42亿元，同比增长48.65%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为9.42亿元，同比增长55.72%；归母净利润为1.28亿元，同比增长40.9%；扣非净利润为1.25亿元，同比增长62.31%，显示出盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司毛利率为25.83%，较去年同期上升6.37个百分点；净利率为15.63%，同比下降5.39个百分点。尽管净利率有所回落，但整体盈利水平仍保持在较高区间。三费合计为1.16亿元，占营收比重为4.46%，同比下降24.17个百分点，反映出公司在费用控制方面取得明显成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.4亿元，同比增长42.66%；应收账款为7.81亿元，同比增长44.51%；有息负债为3.18亿元，同比下降13.56%。应收账款增速接近营收增速，且应收账款/利润比例高达222.96%，提示回款周期可能延长，存在一定的信用风险。

股东回报与现金流

每股净资产为11.77元，同比增长19.25%；每股收益为1.7元，同比增长38.21%；每股经营性现金流为1.46元，同比增长569.77%，表明公司经营活动产生的现金能力大幅提升，股东价值稳步积累。

投资回报与运营模式

公司上年度ROIC为15.33%，历史中位数ROIC为14.18%，显示资本使用效率较强。然而，商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及潜在资金压力。

风险提示

• 货币资金/流动负债为23.99%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流均值/流动负债为6.38%，整体现金流覆盖能力有限；
• 应收账款规模持续扩大，已达到利润的222.96%，需警惕坏账风险和营运资金压力。

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